Mysteel：历史再度重演说明了什么？
2005年国内钢市所发生的一幕幕，至今仍铭刻在很多人的记忆中。那一年由于国家对钢铁行业的调控力度加大，加之钢铁新增产能的释放速度加快，国内钢材市场行情大幅下滑，其下跌幅度之大，持续时间之久，均为2000年钢市回升以来之最，令整个钢铁行业业绩大缩，当年国内大中型钢铁生产企业利润实现负增长，很多贸易企业亏本，甚至倒闭。
根据mysteel网统计，到2005年年末，全国4.75mm热轧卷板的平均价格最低降到了2904元/吨，个别市场还不到2800元/吨。和螺纹钢相比，热卷全国均价要低出螺纹钢（20mm）50元/吨左右，较普通高线更是低出150元/吨，这一幕在此前的钢市运行中，绝没有人预料得到。谁能想到，当时我国板材仍然需要大量进口，板带比又是如此之低，但热卷价格仍然会低过最普通的螺纹？更不及线材？
随着2006年国内外钢市的调整，国内热卷价格又重新回到上行轨道，并迅速与螺纹钢等建筑钢材价格拉开差距。在2006年上半年至今的大部分时间里，热卷价格几乎始终以高出螺纹钢价格800元/吨以上的差价运行，人们也似乎放下心来，觉得板材价格高过建材价格仍是天经地义的事情。然而，就在当前，历史上发生的那一幕似乎又要重演了。
根据mysteel网监测的数据，截止到本周，国内主要市场热轧卷板（4.75mm）的平均价格已经降到了3737元/吨，较螺纹钢价格只高出260元/吨，较高线价格只高出124元/吨。但在国内几个主要市场中，热卷价格实际又已经低出建材价格了。比如，当前的北京市场热卷价格只有3530元/吨，而螺纹钢和线材价格却分别为3560元/吨和3580元/吨，均超过热卷。天津市场热卷主流价位在3510元/吨，而螺纹钢和线材价位分别在3540元/吨和3550元/吨，也超过热卷价格。上海市场目前热卷主流价位在3580元/吨左右，个别商家也已经降到3530元/吨，而螺纹钢价格虽然只有3330元/吨（理算），但是如果将其折合成实重交货价格，也将达到至少3500元/吨以上，实际与热卷价格相差无几。上海周边的杭州、南京等地如果均将螺纹钢折算成实重价格，则基本都会超过热卷价格。由此来看，2005年年末的历史在几个中心城市又再度上演了。
市场价格的涨跌波动本来是很寻常的事，即使如2005年年末发生的热卷价格与螺纹钢价格“聚首”情况，偶一为之，也不能说明什么。但是，在短短的一年之后，板材价格与螺纹钢价格再次“不期而遇”却不能不引起我们的注意，我们不仅要想，这仅仅又是一次偶然吗？这种“邂逅”在以后会不会发展成为一种常态？板材价格是不是就一定要高于普通建材？
就在几年前，国内几乎大部分钢铁企业都把发展板材作为战略首要目标，尽管投资一套热连轧生产线动辄几十个亿，甚至上百亿，但没有多少投资者担心投资收不回，大钢厂、小钢厂前赴后继、勇往直前，大钢厂大投入，小钢厂小投入，轧机型号从1250mm到2250mm；生产线形式从CSP到ASP，各种设备、装备、工艺几乎囊括了世界所有。仅2005年一年我国就投产了现代化热连轧宽带钢轧机11套，新增热轧板卷产能2900万吨，当年热轧板卷的产量增速也达到了35％以上，实实在在的实现了钢铁“大跃进”。
我们不知道这种投资方式是喜还是悲？尽管到目前为止，已经投产的热轧板卷企业总体效益良好，但是，与投资螺纹钢生产线相比，板卷的投入不知要高出多少倍。按照投入产出比较，未来的板卷收益一定还会好过建材吗？这是一个难于回答的问题。
其实，上述问题也是我们最为担心的地方，从2005年的市场变化到今年目前的市场变化，尽管国家调控是板卷市场价格下跌的一个重要原因，但本质上造成市场价格下滑的仍是板卷自身的产能。根据有关机构的统计，今年我国仍将有十多条热连轧板材生产线投产，产能至少在3400万吨以上，这也意味着今后一段时期，我国市场还将承受着这些产能逐渐释放带来的新增压力。
然而产能增长的步伐仍未止步，我们从多个渠道了解，一些大型的、小型的钢厂仍在继续规划着2008年、2009年的产能目标。像1250mm、1450mm这种投入较少的产线似乎更受那些具有扩张欲望的小型钢企的青睐。从2005年开始，我国仅用3年时间，就使热轧板卷的产能在原有基础上扩张了3倍的速度，可想而知会对国内钢材市场带来什么样的影响。
在很短的时间里急剧增长起来的产能，对钢材市场必然会带来负面影响。而如果板卷价格在一个较长期的时间里如果始终与低投入的螺纹钢价格为伍，那么这种投资是否是一种合理呢？
在今后的岁月里，热卷价格会不会经常和螺纹钢价格“搅和”在一起？这种可能并不排除。
首先从国际市场钢铁产品变化来看，虽然以往大部分时间里欧美发达国家的热轧板卷价格总体要好于建筑钢材价格，特别是前几年受中国对板材大量进口影响，国际板材与钢筋等建筑材形成了较大差价，但今年以来，这种现象却不再存在，到目前为止，欧美国家的建筑用钢筋、线材价格均高出热轧板卷50－100美元/吨，而这种局势预计短期内还不会改变。
其次就当前我国国家政策以及各钢材品种产能变化看，板材市场显然不如建材市场有利。当前板卷市场的麻烦一方面来自产能和产量都在迅速发挥，而另一方面国家又在大力控制出口，使得市场对后期变化极为担忧。对建筑钢材来说，本来出口量占自身产量比重就较低，出口受限影响相对也较低；加之国家加大淘汰落后产能力度，使得建材产量难以顺利发挥；同时，今年以来，国家投资反弹明显，带动建材的需求也在走强。
再次，随着我国建筑标准的提高，建筑钢材的使用标准也在提高，Ⅲ级以上钢筋需求不断扩大。目前国内很多调坯轧材的钢厂为了规避高坯价带来的成本压力，都在大量生产Ⅲ级钢筋，从而使得普通Ⅱ级钢筋供应量有所缩减，对建材市场起到了较好的支撑作用。不仅如此，从长期趋势看，建筑钢材产品的升级换代将是一个长期的发展过程，有利于建材价格的长久稳定。
迅速增长的热轧板卷产能给热轧板卷自身带来了重大威胁，好在目前我们看到的热卷价位还没有降到2005年2800－2900元/吨的亏本水平，毕竟目前的价格水平对钢厂而言还可以接受。但是，我们也明显的看到了热轧板卷市场的风险，其价位再次与建筑钢材“不期而遇”已经释放了一个强烈信号和警示，即板卷的效益到底在哪里？对大多数企业而言，板材产能的整体增长是他们所无法控制的，也是十分无奈的。但是对有些装备水平很高，技术优势也比较强的企业而言，他们完全可以在产品差异化上拉开与其它钢厂的差距，毕竟用投资几十亿甚至上百亿的设备去生产用几个亿投入也能生产的同质化的产品，对这个企业本身就是一个不负责任的行为。总之，我们期望着那些高投入的企业也能产生同比例回报，希望在市场出现困难的时候能够一路走好，并能集思广益，采取各种措施，顺利渡过难关。（萧平mysteel.com特约分析员）
