6月份带钢市场将振荡运行
概述：带钢市场经过长达五个月的爬升后，终于在5月份走出了前半年的最高点，其中最主要的原因是：一、国际市场对热卷需求强劲，中国部分的主导了国际热轧价格的走高，这导致了对替代产品带钢价格的拉升；二、在季节性消费强劲的推动下，对带钢价格的高位起到了推波助澜的作用；三、原材料价格（钢坯）的不断攀升，对带钢市场的高价位起到了一个稳定的心理支撑作用。但支撑上述带钢价格上涨状况的因素，具有外部性和非稳定性，因此带钢市场的走势强劲也极其容易受到外部因素的冲击，所以，从五月份后半个月开始，在上述外部性因素的冲击下，带钢市场走出了持续回落行情，而且目前仍处在震荡过程之中。鉴于目前的形势，现在大家对后市的看法，已经产生了严重的分歧，其中大部分看法是：需求减弱，成交清淡，后市仍将继续走跌；只有少部分认为下跌是短暂的，属于正常的波动调整，后期依然有回升的空间。因此，我们有必要对此进行详细分析，以对6月份的带钢市场的走势有适度把握。
一、五月份带钢市场走势回顾
很多人普遍能预感到五月份价格的下跌，但其下跌的时间还是岔开了人们的月初下跌的预感，市场在出口征税政策出台的消息弥漫开后，正式进入了下跌周期。截止5月31日，国内主要市场热轧窄带钢均价已经从5月20日的3623元降低到了现在的3577元，较最高点降低了46元，但比月初的3429相比，仍然高于月初价格达到148元，也即前半年整体走强的态势并没有逆转。
图1：热轧窄带价格走势
热轧中宽带钢价格也有一定幅度跌幅，截止到5月末，主要市场中宽带均价为3487元/吨，较上月末上涨120元/吨，涨幅略低于窄带钢，大体与热轧宽卷板价格涨幅相当。
图2：中宽带价格走势
5月份带钢市场价格出现前高后低，主要受以下几方面因素影响：首先，五一之后热卷价格在前期的基础上大幅攀升，由节前的3700元/吨涨至节后的4180元/吨，短短一周时间，价格上涨幅度高达480元/吨，而带钢价格与热卷的价差开始拉大，从而拉动带钢价格的上涨。再次，建筑钢材价格在4月的基础上大幅上扬，建筑钢材走势的强劲，不断间接刺激带钢的走势，自然拉动了钢市的各个品种的价格走势，特别是带钢价格的促进。但是，最后由于价格迅速攀高之后，钢材出口继续加征税消息传出后，商家对目前高价信心即失，市场价格开始不断下滑，致使带钢价格迅速回落，至此，带钢价格开始一撅不振，市场成交的清淡，商家对市场的悲观心态，即使钢厂出厂价格稳中上调，刻意托盘，也无法改变市场价格走势低迷。
二、带钢资源变化情况分析
（一）、热轧窄带钢资源变化情况
今年以来带钢产量保持着较快的增长速度，而4月份带钢产量329.53万吨，3月份带钢产量343.05万吨，减少13.52万吨，带钢产量开始有所回落。图三为热轧窄带各月日均产量变化情况。
图3：热轧窄带钢日均产量变化
在进出口方面，4月热轧窄带钢进口保持平稳态势，而出口有所回落。4月份共进口1.46万吨，出口达到15.72万吨，出口较上月回落0.5万吨。
图4：热轧窄带各月进出口比较
4月份热轧窄带钢国内净资源投放量为313.81万吨，日均10.46万吨，较3月份减少0.12万吨/日，投放量呈下降趋势。
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
4月份冷轧带钢依然保持较快生产速度，4月份生产59.62万吨，同比增长29.3%，1－4月份累计生产189.42万吨，同比增长31.6%。
图5：冷轧窄带钢各月产量变化
在进出口方面，冷轧窄带进口也保持下滑的趋势，出口则稳步增加态势，4月份进口了3.89万吨，出口13.9万吨。
图6：冷轧窄带各月进出口变化
3月份冷轧窄带资源在国内的投放量为45.72万吨，日均为1.52万吨，仅较3月份增长9.35%。
三、相关品种的变化情况
（一）、与热轧板卷的比较
5月份初，尽管有七天长假，但热板卷价格快速上涨的趋势明显，涨幅和涨速超出市场预计，短短几天热卷价格上涨400－500元/吨，从而拉大了带钢和热卷的合理价差，进而刺激了带钢价格的迅速跟涨；国内热轧板卷产量继续维持较高增长水平，钢材出口继续加征税，对热卷出口冲击较大，且当时价格已经处在高位，市场预计较为悲观，价格开始一路走跌，受此影响，带钢价格开始下滑，加上带钢成交开始低迷，清淡市场短期很难扭转。
图7：带钢与热卷资源投放量比较
（二）、与焊管的比较
从1－4月份来看，国内焊管生产基本保持不断增加，其中4月份焊管产量191.2万吨，比3月份焊管产量174.73万吨多出16.47万吨；而4月份带钢产量329.53万吨，比3月份带钢产量343.05万吨减少13.52万吨，焊管生产的增幅，对带钢市场产生较大促进作用，会进刺激带钢产量的释放。从4月份开始，钢管消费不断放大，对带钢需求进一步增加，对带钢市场走高起到一定的拉动。
图8：焊管与窄带日均产量比较
（三）、与建筑钢材的比较
进入5月以来，国内建筑钢材一直保持稳步上涨态势，加上市场需求逐步放开，价格迅速攀高，5月份建筑钢材行情在4月份的基础上继续扩大上涨行情，从而带动了窄带钢价格走高。从下图明显看出，带钢行情紧跟螺纹和线材的走势，且上涨势头凶猛，似乎忽略了市场本身的需求，大大超出了市场预计，在螺纹和线材冲顶回落时，其迅速下滑的命运在所难免。从建筑钢材后期走势判断，预计将以盘整为主，部分可能会继续回落，因而对带钢市场影响相对温和。
图9：窄带与建筑钢材价格走势比较
四、六月份带钢市场走势分析
从5月份的国内带钢价格走势来看，这一轮的价格调整主要是受到宏观政策—出口征税制度出台的影响，是心理预期受到普遍打击的结果。从无论是拉动带钢市场走势，还是打击带钢市场走势的主要因素来看，都来源于外部，与关联品种之间的关系性大一些，而在宏观面的方向上来说，受到了更加直接的影响。
而这一轮的走势中，带钢本身的下游需求并没有显著的变化，带钢本身的供给也没有什么显著的变化，所以，看6月份的行情也不能从带钢本身着手，要从宏观面的心理预期上着手，看出口征税政策出台后，对钢材出口的实际影响的大小而看，若实际影响很大，那么整个钢市会受到继续的打压，若是影响力没有预期的大，那么钢市就可能会反弹回来，相应地带钢的价格也会跟着反弹回来。与此同时，还要密切关注线螺行情和热卷新增资源对带钢的影响，其中，尤以后者为主。
目前，有一种恐慌情绪在主导着市场，这个恐慌来源于国际市场对中国钢材出口过快增长的敌意，也有来源于对国家下决心抑制钢材出口的政策影响的放大，这种恐慌甚至对钢坯的价格也造成了强烈冲击，不过，这种冲击的影响期不会过长，因为焦炭价格和铁矿石价格并没有根本性的逆转，因此成本的支撑线已经开始显现。
当然也应该看到带钢企业的增产和热卷的增产在并行出现和汇集，这会给本来并不乐观的市场带来新的负面影响；但总的来说，这个影响是有限的，需求的增量仍然大于供给的增量。所以，我们判断6月份前半个月的行情会继续受到恐慌情绪的影响，继续地下跌，而随着6月下旬的进出口实际态势的呈现，以及钢贸商和钢厂的重新握手，会止跌企稳，甚至出现后市攀升的局面。在后期，要密切观察市场库存减量的变化，因为下游用钢行业的需求是相对刚性的，推延采购的耐力不会持续太久，并最终出现集中采购的现象，这会推助后期市场的反弹。（润碧石 Mysteel.com资讯部）
