9月8日宏观杂谈
2006-09-08 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
今日宏观方面，中国经济总体上没有过热。吴仪表示，当前中国国民经济运行中仍存在一些令人担忧的问题，但这些不足以影响经济运行的大局，中国经济从总体上来说也没有过热。今年下半年，宏观调控的成效将持续释放，低通胀将为宏观经济发展创造宽松的环境。从经济周期上看，目前中国经济仍处在高增长的阶段，世界经济形势也呈现温和加速增长的发展态势，这都将支撑中国经济继续持续快速健康发展。
中国国家环保总局和国家统计局联合发布《中国绿色国民经济核算研究报告２００４》。这是中国第一份经环境污染调整的ＧＤＰ核算研究报告，标志着中国绿色国民经济核算研究取得阶段性成果。２００４年，全国因环境污染造成的经济损失为５１１８亿元，占当年ＧＤＰ的３．０５％。其中，水污染的环境成本为２８６２.８亿元,占总成本的５５.９％；大气污染的环境成本为２１９８.０亿元,占总成本的４２.９％；固体废物和污染事故造成的经济损失为５７.４亿元,占总成本的１.２％。虚拟治理成本为２８７４亿元，占当年ＧＤＰ的１.８０％。分析认为，“虚拟治理成本１．８％换算为环保投资大约为当年ＧＤＰ的６．８％。也就是说，如果２００４年投入１万亿，就能基本解决工业和生活点源污染的问题。事实上，２００４年我们的实际点源污染治理投资仅为１９００亿元，不到应投入资金的２０％。”数字反映出的欠账问题值得高度关注。欠账一旦累积，对环境造成的影响、对人健康造成的损害以及处理这些欠账所付出的代价都将非常巨大，甚至有可能抵消ＧＤＰ的增长。
分析认为，今年开局良好，运行正常，既没有大起也不需要大落。所谓"硬着陆"是不存在的。中央政府的调控措施是温和适当的，例如控制固定资产投资规模，抑制房价过度增长，加强土地调控，提高存贷利率等，都是正常的调控措施。这些调控措施的特点：一是有针对性，根据经济运行中的突出问题和迫切需要而制订；二是幅度较小，例如两次提高存款准备金率，大约控制了３０００亿元的流动性供给；而８月下旬的加息，只有０．２７％，对经济影响幅度都不大；三是逐步出台，不是倾盆大雨，而是和风细雨，使市场、企业和个人都能接受。因此这些调控措施，不会使经济大起大落，形成所谓"硬着陆"。虽然经济运行正常，但一些深层矛盾和突出问题不是一时可以解决的，而必须长期不懈的努力。我们虽然不同意"硬着陆"的看法，但对影响当前经济运行的能源消耗过大、固定资产投资增长幅度过快、信贷资金投放过大、进出口贸易不平衡等问题不可等闲视之，需要认真研究，采取切实可行的措施加以解决。我国经济连年强劲增长，而且今后５至１０年，经济仍可能保持８％左右的增长速度。在这个过程中，虽然有曲折、有波动，但一般运行态势仍持续快速增长。宏观调控是保持经济平稳运行态势的不可或缺的有效手段。
摩根大通指出，中国人民银行采取提高存款准备率等措施，抑制过热的大陆经济，这种措施对经济商业活动影响很小，因为企业融资只有两成来自银行授信，大陆台湾生产毛额（GDP）明年仍将有9%成长率；大陆只能透过升息、升值和宏观调控措施，让中国经济不再加速增长。人民币一步到位，合理的汇价是来到7.0兑1美元，但中国目前人民币政策的定调是采取渐进和双向波动，无法一步到位，预期年底人民币汇价有机会跟港币对美元汇价靠拢，明年底升值上看7.0。
分析认为，当前的关键是如何提升宏观调控政策的有效性。提升调控政策的有效性，必须改变传统的思路，采用综合的调控手段，既要解决当前问题，又要着眼于解决长远问题。具体说来，应做到以下几点：第一，要提高实际汇率，抵消名义汇率提高的负面影响。首先可以提高法定最低工资，以此来抵消一部分人民币升值的预期。其次应取消出口退税，以此来促使国内企业进行资源整合，增强企业在国际市场的竞争力，同时进行内外资所得税合并，让内外资企业处于同一条起跑线上。三是对资源类出口企业，不仅不能实行出口退税，还应该加征税收，以避免众多企业争相出口，造成价格贬值。第二，用行政和法律手段控制地方政府的投资冲动。地方政府的投资很多是政绩工程，政绩导向和面临换届的叠加效应为投资引擎填充了更多的燃料。所以调控的手段中行政手段和法律手段是必不可少的。应进一步加大现有政策的执行力度，特别是加大对地方政府投资规划进行指导与监督的力度，完善法规和提高现有政策的管制程度。第三，从长期看，人民币应实行渐进式升值。人民币升值的相对价格效应将会促进中国消费增长和以服务业为主的非贸易行业的发展，进而降低投资率和贸易依存度。人民币长期渐进升值对中国经济增长方式的转型将起到催化作用。
八月份中国生产资料市场平均价格比上月下降百分之零点二；比去年同月上涨百分之五。生产资料价格走势逐渐趋于平稳。
中国8月份贸易顺差188亿美元，再次创历史新高。其中出口总额为907.7亿美元，同比增长32.8%；进口总额719.7亿美元，同比增长24.6%。
8月份，工业品出厂价格比去年同月上涨3.4%，原材料、燃料、动力购进价格上涨6.7%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格比去年同月上涨4.5%。其中，采掘工业产品价格上涨15.7%，原料工业上涨7.3%，加工工业上涨1.5%。生活资料出厂价格比去年同月上涨0.3%。其中，食品类价格上涨0.7%，衣着类上涨1.3%，一般日用品类上涨0.9%，耐用消费品类下降1.9%。
本周，央行共计通过公开市场回笼资金1300亿元，对冲到期释放的资金外后，净回笼资金量为50亿元，比上周减少170亿元。
国际方面，原油期货7日续收跌，10月期原油收盘下跌0.18美元，至每桶67.32美元。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
中国国家环保总局和国家统计局联合发布《中国绿色国民经济核算研究报告２００４》。这是中国第一份经环境污染调整的ＧＤＰ核算研究报告，标志着中国绿色国民经济核算研究取得阶段性成果。２００４年，全国因环境污染造成的经济损失为５１１８亿元，占当年ＧＤＰ的３．０５％。其中，水污染的环境成本为２８６２.８亿元,占总成本的５５.９％；大气污染的环境成本为２１９８.０亿元,占总成本的４２.９％；固体废物和污染事故造成的经济损失为５７.４亿元,占总成本的１.２％。虚拟治理成本为２８７４亿元，占当年ＧＤＰ的１.８０％。分析认为，“虚拟治理成本１．８％换算为环保投资大约为当年ＧＤＰ的６．８％。也就是说，如果２００４年投入１万亿，就能基本解决工业和生活点源污染的问题。事实上，２００４年我们的实际点源污染治理投资仅为１９００亿元，不到应投入资金的２０％。”数字反映出的欠账问题值得高度关注。欠账一旦累积，对环境造成的影响、对人健康造成的损害以及处理这些欠账所付出的代价都将非常巨大，甚至有可能抵消ＧＤＰ的增长。
分析认为，今年开局良好，运行正常，既没有大起也不需要大落。所谓"硬着陆"是不存在的。中央政府的调控措施是温和适当的，例如控制固定资产投资规模，抑制房价过度增长，加强土地调控，提高存贷利率等，都是正常的调控措施。这些调控措施的特点：一是有针对性，根据经济运行中的突出问题和迫切需要而制订；二是幅度较小，例如两次提高存款准备金率，大约控制了３０００亿元的流动性供给；而８月下旬的加息，只有０．２７％，对经济影响幅度都不大；三是逐步出台，不是倾盆大雨，而是和风细雨，使市场、企业和个人都能接受。因此这些调控措施，不会使经济大起大落，形成所谓"硬着陆"。虽然经济运行正常，但一些深层矛盾和突出问题不是一时可以解决的，而必须长期不懈的努力。我们虽然不同意"硬着陆"的看法，但对影响当前经济运行的能源消耗过大、固定资产投资增长幅度过快、信贷资金投放过大、进出口贸易不平衡等问题不可等闲视之，需要认真研究，采取切实可行的措施加以解决。我国经济连年强劲增长，而且今后５至１０年，经济仍可能保持８％左右的增长速度。在这个过程中，虽然有曲折、有波动，但一般运行态势仍持续快速增长。宏观调控是保持经济平稳运行态势的不可或缺的有效手段。
摩根大通指出，中国人民银行采取提高存款准备率等措施，抑制过热的大陆经济，这种措施对经济商业活动影响很小，因为企业融资只有两成来自银行授信，大陆台湾生产毛额（GDP）明年仍将有9%成长率；大陆只能透过升息、升值和宏观调控措施，让中国经济不再加速增长。人民币一步到位，合理的汇价是来到7.0兑1美元，但中国目前人民币政策的定调是采取渐进和双向波动，无法一步到位，预期年底人民币汇价有机会跟港币对美元汇价靠拢，明年底升值上看7.0。
分析认为，当前的关键是如何提升宏观调控政策的有效性。提升调控政策的有效性，必须改变传统的思路，采用综合的调控手段，既要解决当前问题，又要着眼于解决长远问题。具体说来，应做到以下几点：第一，要提高实际汇率，抵消名义汇率提高的负面影响。首先可以提高法定最低工资，以此来抵消一部分人民币升值的预期。其次应取消出口退税，以此来促使国内企业进行资源整合，增强企业在国际市场的竞争力，同时进行内外资所得税合并，让内外资企业处于同一条起跑线上。三是对资源类出口企业，不仅不能实行出口退税，还应该加征税收，以避免众多企业争相出口，造成价格贬值。第二，用行政和法律手段控制地方政府的投资冲动。地方政府的投资很多是政绩工程，政绩导向和面临换届的叠加效应为投资引擎填充了更多的燃料。所以调控的手段中行政手段和法律手段是必不可少的。应进一步加大现有政策的执行力度，特别是加大对地方政府投资规划进行指导与监督的力度，完善法规和提高现有政策的管制程度。第三，从长期看，人民币应实行渐进式升值。人民币升值的相对价格效应将会促进中国消费增长和以服务业为主的非贸易行业的发展，进而降低投资率和贸易依存度。人民币长期渐进升值对中国经济增长方式的转型将起到催化作用。
八月份中国生产资料市场平均价格比上月下降百分之零点二；比去年同月上涨百分之五。生产资料价格走势逐渐趋于平稳。
中国8月份贸易顺差188亿美元，再次创历史新高。其中出口总额为907.7亿美元，同比增长32.8%；进口总额719.7亿美元，同比增长24.6%。
8月份，工业品出厂价格比去年同月上涨3.4%，原材料、燃料、动力购进价格上涨6.7%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格比去年同月上涨4.5%。其中，采掘工业产品价格上涨15.7%，原料工业上涨7.3%，加工工业上涨1.5%。生活资料出厂价格比去年同月上涨0.3%。其中，食品类价格上涨0.7%，衣着类上涨1.3%，一般日用品类上涨0.9%，耐用消费品类下降1.9%。
本周，央行共计通过公开市场回笼资金1300亿元，对冲到期释放的资金外后，净回笼资金量为50亿元，比上周减少170亿元。
国际方面，原油期货7日续收跌，10月期原油收盘下跌0.18美元，至每桶67.32美元。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
