世界两大钢铁巨头合并代价巨大 是为增强话语权
2006-07-05 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
软库(软银)金汇投资银行总裁温天纳
6月25日，全球最大钢铁生产商米塔尔钢铁 (Mittal) 成功结束长达五个月的收购战，当日全球第二大钢铁生产商阿赛洛钢铁(Arcelor)董事局也一致接纳了收购方案。据悉，在今年1月27日宣布斥资230亿美元敌意收购，经过五个月的多番交锋，米塔尔l两度调高了收购价达到约338亿美元后，终于成功收购阿赛洛。
从并购的角度，这次的收购价在短短的五个月内急升47%，成为了历史上付出最多溢价的收购交易之一。究竟是什么吸引米塔尔付出巨资并且坚持到底？
合并增强话语权
两家公司合并后，企业的新名称为Arcelor Mittal，企业有关数据表现将十分惊人：每年销售额达690亿美元，每年扣除利息、税项、折旧及摊销前的利润为126亿美元，员工人数达32万、每年产钢量达1.15亿吨，是中国最大钢铁生产商宝山钢铁产量的五倍！
不过，笔者认为此项合并最主要的原因在于：新公司实力的壮大将大大增加议价能力。预期合并后，新公司每年更可通过共同采购、生产和市场推广每年节省逾10亿美元，全球市场占有率更超过10%。从企业协同效应来看，一家横跨欧洲、亚洲、美洲及非洲的钢铁巨无霸的诞生，将使其掌握了全球钢铁价格和市场趋势的话语权，以规模优势完全压倒其它的竞争对手。合并后Arcelor Mittal甚至大大抛离最有竞争力的对手———新日本制铁超过三倍！这项交易对全球钢铁行业的格局将带来极为深远的影响，直接与全球的钢铁生产商形成竞争格局。
中国钢铁业面临巨大竞争
现在Arcelor Mittal的合并计划更直接挑战中国的钢铁业。
中国钢铁业一直十分依赖海外原材料的进口，占全球铁矿石进口量的43%，从两家在港上市的国内钢铁企业来看，鞍钢新轧钢外购铁矿石为总需求量的一成，马鞍山钢铁约八成铁矿石来自海外市场。去年全球铁矿石市场受到中国需求的推动，价格大幅上升了72%，理论上中国钢铁业应在某程度上具有影响铁矿石价格的话语权，不过实际并非如此。
在此之前，中国谈判代表一直以中国市场最大、长期需求增长前景稳固等理由，要求涨价幅度维持在低于国际水平的19%，享受10%-12%的特别优惠。然而，新日本制铁等国际钢铁公司却接受了百份之十九的涨价协议，直接削弱了中国的谈判筹码。因此，中国钢铁生产商跟随国际同业接受铁矿石大幅涨价将是改变不了的事实，与欧洲和日本公司所接受的基准价格将趋一致，中国钢铁业在全球甚至是在国内市场的竞争力也将受到影响。
中国钢铁业规模一直参差不齐，生产质量及产品技术含量和附加值相对海外一线生产商为低。现在中国钢铁生产商既要跟随国际同业接受铁矿石大幅涨价的事实，又要面对国际钢铁业巨无霸的市场挑战，中国钢铁生产商的合并压力日益加大。以中国最大规模的宝山钢铁为例，在去年的产钢量仅在2200万吨，占中国总产钢量略低于8%。Arcelor Mittal则强得多，不单只每年产钢量达逾亿吨，而且更占据其各区域市场份额的二成或以上，可见中国钢铁生产商的市场占有过于分散。
钢铁业并购大潮将涌
交易完成后，Arcelor Mittal作为全球最大钢铁商地位将进一步得到巩固，笔者预期这宗收购已掀起新一轮钢铁业整合热潮，全球钢铁业的并购和联盟势必加速，而并购和联盟将集中在日本、南韩、中国、俄罗斯及巴西，估计最终市场将组成数个大型钢铁集团，以抗衡Arcelor Mittal的竞争。
在Arcelor Mittal合并成功的消息刺激下，日本及韩国的钢铁股价格急涨，特别是新日本制铁及南韩浦项钢铁。另外，澳洲第二大钢铁商OneSteel也宣布以16亿澳元收购澳洲第三大钢铁商Smorgon Steel，以抵御来自亚洲的钢铁生产商的竞争。
笔者认为，随着海外钢铁业并购潮，未来五年对中国钢铁业来说是最关键性的，国内钢铁业必须加快整合步伐以面对产业全球化的严峻挑战。(证券时报)
6月25日，全球最大钢铁生产商米塔尔钢铁 (Mittal) 成功结束长达五个月的收购战，当日全球第二大钢铁生产商阿赛洛钢铁(Arcelor)董事局也一致接纳了收购方案。据悉，在今年1月27日宣布斥资230亿美元敌意收购，经过五个月的多番交锋，米塔尔l两度调高了收购价达到约338亿美元后，终于成功收购阿赛洛。
从并购的角度，这次的收购价在短短的五个月内急升47%，成为了历史上付出最多溢价的收购交易之一。究竟是什么吸引米塔尔付出巨资并且坚持到底？
合并增强话语权
两家公司合并后，企业的新名称为Arcelor Mittal，企业有关数据表现将十分惊人：每年销售额达690亿美元，每年扣除利息、税项、折旧及摊销前的利润为126亿美元，员工人数达32万、每年产钢量达1.15亿吨，是中国最大钢铁生产商宝山钢铁产量的五倍！
不过，笔者认为此项合并最主要的原因在于：新公司实力的壮大将大大增加议价能力。预期合并后，新公司每年更可通过共同采购、生产和市场推广每年节省逾10亿美元，全球市场占有率更超过10%。从企业协同效应来看，一家横跨欧洲、亚洲、美洲及非洲的钢铁巨无霸的诞生，将使其掌握了全球钢铁价格和市场趋势的话语权，以规模优势完全压倒其它的竞争对手。合并后Arcelor Mittal甚至大大抛离最有竞争力的对手———新日本制铁超过三倍！这项交易对全球钢铁行业的格局将带来极为深远的影响，直接与全球的钢铁生产商形成竞争格局。
中国钢铁业面临巨大竞争
现在Arcelor Mittal的合并计划更直接挑战中国的钢铁业。
中国钢铁业一直十分依赖海外原材料的进口，占全球铁矿石进口量的43%，从两家在港上市的国内钢铁企业来看，鞍钢新轧钢外购铁矿石为总需求量的一成，马鞍山钢铁约八成铁矿石来自海外市场。去年全球铁矿石市场受到中国需求的推动，价格大幅上升了72%，理论上中国钢铁业应在某程度上具有影响铁矿石价格的话语权，不过实际并非如此。
在此之前，中国谈判代表一直以中国市场最大、长期需求增长前景稳固等理由，要求涨价幅度维持在低于国际水平的19%，享受10%-12%的特别优惠。然而，新日本制铁等国际钢铁公司却接受了百份之十九的涨价协议，直接削弱了中国的谈判筹码。因此，中国钢铁生产商跟随国际同业接受铁矿石大幅涨价将是改变不了的事实，与欧洲和日本公司所接受的基准价格将趋一致，中国钢铁业在全球甚至是在国内市场的竞争力也将受到影响。
中国钢铁业规模一直参差不齐，生产质量及产品技术含量和附加值相对海外一线生产商为低。现在中国钢铁生产商既要跟随国际同业接受铁矿石大幅涨价的事实，又要面对国际钢铁业巨无霸的市场挑战，中国钢铁生产商的合并压力日益加大。以中国最大规模的宝山钢铁为例，在去年的产钢量仅在2200万吨，占中国总产钢量略低于8%。Arcelor Mittal则强得多，不单只每年产钢量达逾亿吨，而且更占据其各区域市场份额的二成或以上，可见中国钢铁生产商的市场占有过于分散。
钢铁业并购大潮将涌
交易完成后，Arcelor Mittal作为全球最大钢铁商地位将进一步得到巩固，笔者预期这宗收购已掀起新一轮钢铁业整合热潮，全球钢铁业的并购和联盟势必加速，而并购和联盟将集中在日本、南韩、中国、俄罗斯及巴西，估计最终市场将组成数个大型钢铁集团，以抗衡Arcelor Mittal的竞争。
在Arcelor Mittal合并成功的消息刺激下，日本及韩国的钢铁股价格急涨，特别是新日本制铁及南韩浦项钢铁。另外，澳洲第二大钢铁商OneSteel也宣布以16亿澳元收购澳洲第三大钢铁商Smorgon Steel，以抵御来自亚洲的钢铁生产商的竞争。
笔者认为，随着海外钢铁业并购潮，未来五年对中国钢铁业来说是最关键性的，国内钢铁业必须加快整合步伐以面对产业全球化的严峻挑战。(证券时报)
