煤炭产业：重现投资春天

    优化能源结构是我国在“十五”期间能源工作的主要任务，政府出台了一系列政策对煤炭产业进行调整和控制，逐步淘汰生产设备落后的企业，使供求关系得到进一步改善。自2000年下半年复苏以来，2001年全行业实现扭亏，今年1～9月，在国家继续实施扩大内需、对煤炭行业实施总量调控和煤矿安全专项整治政策的综合作用下，煤炭行业延续了去年良好的运行态势。由于国家反对重复建设，对煤炭行业实行了限产措施，以促使煤炭资源的充分合理利用，煤炭市场开始呈现供小于求的局面。煤炭价格的加速上扬趋势也促进了煤炭行业的复苏。从2000年下半年开始，煤炭价格开始恢复性上扬，今年前3季度，煤炭价格同比仍有所上涨，平均销售价格同比上升11.9％。
    煤炭价格上扬不外乎三个原因：首先是国内对煤矿不断进行关井压产政策，煤炭市场供应量相对有所减少。其次我国西部大开发的战略带动了国内需求，电力、冶金、钢材产量的增长增加了煤炭的需求，供应量减少和需求量增长的供求关系为煤炭价格的上扬提供了较大的基础。最后由于国际不稳定的局势使得石油价格逐步走强，能源需求者开始认识到煤炭在能源产品中地位仅次于石油，不少国家的企业开始采用煤炭代替石油作为主要燃料。
    综上所述，煤炭行业在我国能源结构中占据相对比较重要的地位，仍有较大发展潜力，相关上市公司的投资价值逐步凸显。随着市场投资思路从概念、题材炒作向注重企业潜在发展前景和业绩增长的转变，煤炭类上市公司也有望成为大资金主力进行稳健投资的良好品种。
    据今年三季度报告，由于煤炭行业整体状况向好，煤炭行业上市公司前3季度各主要业绩指标表现出较大的增长幅度。其中，主营业务收入、主营业务利润和净利润，同比平均分别增长23.74％、32.90％和30.72％。全行业上市公司的整体业绩在各行业上市公司中居优，平均每股收益达0.22元。
    但由于目前我国煤炭行业产业集中度较低，入世后将难以抵抗激烈的国际市场竞争，因此造就１－２个煤炭年生产能力在１亿吨以上、５－６个5000万吨以上的大公司和企业集团，成为了煤炭行业进行重组的关键所在，使其成为我国商品煤基地、出口煤基地、及煤炭产业链、煤炭深加工的主体。煤炭行业的大整合将给资本市场带来一些机会，部分经营煤炭、火力发电尤其是地域相近的相关能源上市公司可能会因重组而受益，其二级市场走势也有望呈现“水涨船高”的态势。如兖州煤业（600188）具有优越的地理位置，拥有国际领先的采煤技术以及优质的管理制度，产品质量和服务也有较高的水平，同时公司属于入世受惠概念个股。我国加入ＷＴＯ后，公司的煤炭出口机会将大大增加，在产品成本方面也一直保持较低的水平，面对国际激烈的竞争具有较为有利的地位。上海能源（600508）是国内唯一采取煤炭生产与运输联运的企业，一直保持公司收入和利润的稳定增长，公司的几大股东之中有占全国煤炭出口份额70％以上的中国煤炭进出口公司，中国最大的钢铁企业宝钢集团和煤炭业最高学府煤炭科学院，可谓强强联合，公司在华东拥有自己的铁路，地区优势明显，煤炭产销率一直保持在95％左右，发展前景较为乐观。