十年期货为铜工业带来机遇

    中国铜工业参与期货市场已有10年的历史。10年前，中国的铜企业中的大部分都是上海金属交易所的第一批会员。中国铜工业参与期货市场大致可以分为三个阶段。
    初级阶段（1992―1994年）。这个阶段企业对期货的理论知识了解不多，没有实际操作的经验，人才也缺，企业一般是把期货作为一种销售手段。当时受“三角债”困扰的企业惊喜地发现，期货交易的货款回笼率可以达到100％，因此都乐于参与。
    非理性阶段（1995―1997年）。这个阶段国内外铜价较高，铜企业都能盈利，铜企业非理性地认为铜价理当如此，仿佛国内供不应求的局面就是世界的局面，但在这个阶段企业感受到了市场的压力，尤其是产品质量。尽管当时铜仍短缺，但其质量优劣已从人为的评比、行政干预转变为交易所根据市场反映将其划分为一、二类等级，并实行升贴水制度。1996年4月江铜率先在伦敦交易所注册成功后，云冶、铜陵也先后在伦敦注册，从而使中国铜工业打入国际市场，走上了创国际名牌的路子。在这个阶段，国内外期货交易中出现极少数违规和过度投机的行为，使企业感到期货交易与传统的贸易不一样，但企业又离不开这个市常出于降低经营风险的目的，各个企业都高度重视期货交易，并制定了严格控制风险的管理办法。
    理性阶段（1998至今）。铜价长期低迷，中国铜企业都面临着生与死的考验。这严峻的形势，迫使企业高级管理层理性地认识到矿业也是一个高风险的行业，重新理解期货“发现价格，套期保值”的功能，真正意识到充分利用这个市场对铜企业是至关紧要的，是其生产经营环节中必不可缺少的手段。因此，这个阶段企业对期货交易更加重视，组建了专门机构，加强了力量，增加了投入，完善了信息系统，少数实力雄厚的大企业完成了从会员单位到组建经纪公司的转变。
    在同样的环境和竞争条件下，企业有兴有衰，在严酷的市场竞争环境中，生存下来的企业都认识到，期货行情已将其置身于世界同行业的竞争之中，迫使国内每一个铜企业都必须从世界市场的高度去调整发展思路，最终做大、做强。为此，国内各铜企业都制定了可与国际同行业竞争的规模、技术、装备、机制、环保、成本、人才……等规划，并十分注意通过结构的调整，提高资产质量。这个阶段是铜价最低的时期，但也是中国铜工业发展最快的时期，按照调整思路实施的结果，一批世界级水平的铜企业迅速崛起，江铜、铜陵、云铜、大冶的规模都在20万吨/年左右，其中江铜、铜陵明年会超过30万吨/年，比10年前的规模提高了3―4倍。一批矿山、冶炼厂通过技术改造，其技术、装备、环保、成本等都达到或接近了世界先进水平。特别值得指出的是江铜、铜陵、云铜先后进入了国内外资本市场发行了H股、A股。
    中国铜工业参与期货交易的10年，促使企业从计划经济经营模式向市场经济经营模式转变，期货交易为企业打开了通向国际市场的通道，最终造就了一批世界级水平的中国铜企业，促进了中国铜工业的发展。