Mysteel：东北焦钢企业生产库存情况调研

回顾2月焦炭市场，随着下游钢厂减产，需求下滑，虽然焦企也有利润诉求，但在厂内库存累积以及对后市的悲观预期下，仍以降价出货为主，整体价格偏弱运行，累计降价2轮，降幅200/220元/吨。由于东北黑龙江地区安检形势长期严峻，前期受事故影响停产目前暂无复产预期，炼焦煤供应水平偏低，焦企采购难度加大；又逢当地国有大矿年前上调长协价格，东北部分地区焦企成本高企平均亏损400元/吨，生产积极性较差，部分已处于焖炉状态。截止2月29日，Mysteel统计247家钢厂样本预计2月铁水产量总量环比上月减少392万吨至6488万吨，全年累计同比减少72万吨，降幅0.5%。据调研了解，3月有39座高炉计划复产，有6座高炉计划检修，考虑到目前钢厂利润及成材库存有一定压力，预计3月钢厂高炉铁水日均产量为229-231万吨/天。展望3月，虽然目前统计部分钢厂有复产计划，但重大会议结束后尚未看到终端需求启动，市场信心不足，钢材成交低迷，近期部分钢厂又发布高炉检修计划；同样有复产计划的钢厂不排除推迟复产的可能。3月铁水大幅回升难度较大，需求不佳下，负反馈传导尚未结束，整体仍偏弱运行。

一、价格情况

11日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2092.7元/吨，2月均价2238.38元/吨；东北冶金焦价格指数报1998.9元/吨；港口准一级出库价格2070元/吨，一级出库价格2170元/吨；港口准一级平仓价格2140元/吨，一级平仓价格2240元/吨。

二、供应方面

截至3月8日，Mysteel统计东北地区独立焦企开工率42.42%，环比增加4.01%。全国平均吨焦盈利-98元/吨；山西准一级焦平均盈利-85元/吨，山东准一级焦平均盈利-68元/吨，内蒙二级焦平均盈利-118元/吨，河北准一级焦平均盈利-62元/吨。东北二级冶金焦平均盈利-400元/吨。

2月东北地区焦炭供应整体呈下降趋势。进入2月，市场延续弱势，预期并未发生转变，焦炭价格连降两轮，焦企亏损加大，继续压减产量，部分有供暖任务以及电厂的焦企也维持相应最低产量，少数焦企已经焖炉。受原料供应限制，以及亏损严重焦企生产积极性较低，预计3月供应仍将保持低位。

三、需求方面

截至3月8日，Mysteel调研东北地区钢厂焦炭日耗10.93万吨，环比上周减少0.05万吨。2月东北地区少数钢厂安排高炉检修，多维持之前限产力度，焦炭日耗高位波动，需求保持高位；日钢营口钢厂3月5日对一座2300m³的大高炉进行检修，预计5月6日恢复生产，日均影响铁水量约0.6万吨。

四、库存方面

截至3月8日，Mysteel调研东北地区焦炭总库存为77.45万吨，月环比减少0.3万吨，同比增加19.24万吨。从库存结构来看，独立焦企焦炭库存1.65万吨，月环比减少0.5万吨，同比减少3.85万吨；钢厂库存51.21万吨，月环比减少3.5万吨，同比增加7.59万吨。

进入2月，焦炭整体库存呈下降趋势。一方面焦企亏损严重加大限产幅度，供应收缩，库存下降；另一方面下游需求未有复苏迹象，少数钢厂也安排检修计划，钢厂对于焦炭采购相对谨慎，有控制到货现象。

3月焦炭预计整体以小幅降库为主。主要原因在于，供应端亏损严重下，生产积极性不高，产量减少的情况下更偏向给回款较快的钢厂发货，在需求未有明显好转的情况下钢厂仍将维持低库存策略。

五、价格展望

综上，东北地区原料端供应大幅缩减，且短时间内无复产预期，焦炭成本支撑较强，但焦企亏损下目前限产力度较大，终端需求未有明显好转市场仍有一定悲观预期，复产积极性不高。下游钢厂库存虽有下降但同比去年仍处高位，部分钢厂也制定检修计划，铁水产量进一步下滑。主流市场已于今日发起焦炭第五轮降价，短期内东北焦炭市场供需双弱，且有外部资源流入情况下，焦炭价格偏弱运行，由于当地焦企亏损严重限产力度较大，为保证正常到货，部分采购渠道集中在本地的钢厂或将考虑不参与本次提降，后期需继续观察节后焦钢企业库存情况、煤矿复产以及终端需求恢复情况。

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