概述：2023年，我国高端钢材产品供给能力有所增强，房地产业持续收缩，钢铁产品供给稳中有增。由于我国钢铁产能规模超大，在需求收缩的背景下，国内钢铁市场总体供大于求，钢铁产品价格持续低位运行，行业营运持续承压。2023年下游需求用钢进一步分化，受地产持续下滑的拖累，钢铁行业需求端依旧是延续疲软的态势，但供给端变化不大，导致供需矛盾不断累加下价格出现震荡下行。展望2024年，预计我国政策领域将继续采取有效措施，着力缓解钢铁市场供需矛盾，推动维持钢铁市场供需动态平衡。
一、2024年上半年价格呈现震荡下行的走势
图1：2022-2024年全国重点城市中厚板价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2023年，国内中厚板价格呈N字形走势，2023年热卷均价同比下滑13.15%，中板均价下滑10.22%，355热轧带钢下滑10.73%。板带品种年同比价格降幅10%-15%，全年价格重心较2022年进一步下移。
2024年一季度钢材市场呈单边下跌的形态。钢材价格综合指数跌12.6%。其中建材类跌幅较大，螺纹钢跌12.8%、线材跌10.8%；制造业用钢跌幅较缓，热轧跌8.6%、冷轧跌9.9%、镀锌跌7.2%。建筑钢材跌幅远大于工业用材，建筑用钢需求释放节奏慢于往年同期，而板材用钢需求与往年基本相当；第二，原料价格大幅下跌，跌幅大于成材，使得钢厂即期利润有所好转。
二、品种价差差异化明显 主因仍在供给端
图2：2022-2024年中板-螺纹钢价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2023年以来，从用钢消费与价差可看出需求端的结构在发生变化，基建托底势头减弱，板材消费量置换了大部分建筑钢材消费，从产能利用率就能看出中板＞热卷＞螺纹钢。
图3：2022-2024年中厚板、热卷、螺纹钢产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
基建的经济托底作用逐步走弱，强预期支撑下，弱现实的入场给市场带来了情绪转换，但是每次品种价差的收窄，主因都在供给端。2024年要尤为关注供给端政策导向对黑色金属价格的影响。
三、二季度库存压力明显升级 三季度局面或将延续
图4：2022-2024年全国中厚板社会库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
截至6月6日，全国总库存227.37万吨，较上期增加0.15万吨。钢厂库存82.26万吨，较上期减少0.8万吨。社会库存为145.11万吨，较上期增加0.95万吨。高基数的库存压力已经有所显现，高供给下，预计三季度库存仍将延续累加的状态，全年库存基数均高于去年同期水平。
四、板材出口继续爆量 出口结构变化明显
2023年我国钢材出口延续良好态势，以价换量现象明显，利润微薄。2023年我国钢材进口总量为764.58万吨，同比减少27.7%；而出口总量为9120.20万吨，同比增加36.2%，创2016年以来新高，创历史第四高位。国内供应压力大，通过出口缓解压力。由于“一带一路”沿线国家基建等用钢需求的支撑，促进了我国钢材的出口。并且我国出口的核心市场是东南亚，而该地区也正经历经济增长，短期对钢铁产品的需求保持旺盛。
图5：中国出口普中板数量（单位：吨）
数据来源：钢联数据
五、全国中厚板产能变化情况
截至2024年5月，全国中板产能占比最高区域为华东地区39.15%，华北地区占比达到28.85%；东北地区、华中地区、西北地区、西南地区、华南地区分别占9.02%、12.77%、3.15%、3.23%、3.83%，变化均较小。2023年新投产350万，2024年已投产450万。未来2-3年拟8条新产线，预计产能1500万吨左右，主要在华北、华东地区。
图6：2024年全国中厚板产能分布情况（单位：%）
数据来源：钢联数据
华北地区的钢铁产业链较为完整，中厚板产业基础较为完备，一般都是全流程钢铁企业，在扩大中厚板品种、增加产品附加值方面有较好的条件；并且本地钢铁企业众多，不仅有首钢、包钢、邯钢、唐钢集团等大型企业，也有相当多的民营企业正处在发展赶超阶段。华东地区经济发达，用钢需求可谓全国之最。其中机械制造、汽车制造、船舶制造等行业对中板的需求量较大。同时本地中厚板产线条数众多、产能较大，一直以来都是我国最主要的中厚板产出和消化地。未来2-3年，华北地区新增产能预计在400万吨，华东地区新增产能预计在800万吨。
六、Mysteel调研6月份制造业用钢情况
根据我网调研的钢结构企业样本订单，6月份新增订单环比下滑8.99%，需求表现小幅转弱，市场采购行为仍以即采即消的刚需为主，市场参与者对短期行情持谨慎态度。六月份钢结构行业可能面临需求平淡、价格窄幅震荡的市场局面，但行业内部分企业良好的接单情况和行业整体的绿色发展趋势为行业发展带来正面信号，市场运行并不悲观。需要注意的是，实际情况可能会因宏观经济环境、政策变动、国际局势等多方面因素的影响而有所变化。
目前国内工程机械行业需求逐步提速，而海外需求部分萎缩，预计6月或将维持为主。据Mysteel调研，截至5月份仍有多数企业维持当前状态，整体订单数新增不及去年同期，但仍有少部分企业订单数6月份出现新增，主要原因则是：国内基建项目逐步提速，相关配套企业订单逐步增加，同时迭代换新政策的影响，国有企业逐步开始更换新设备，一定程度上增加工程机械行业需求。同时由于海外订单的缩减，整体主机厂承压依旧明显，叠加企业同质化影响，利润压缩明显，降本增效心态依旧逐月增强。因此，6月份工程机械行业用钢将以维持为主。
七、2024年下半年中厚板价格走势预估
宏观政策面：国家对于钢铁行业的产业结构调整和升级给予支持，从需求端的角度看，2024年投资有望适度回升，净出口则是新亮点，而消费有待进一步巩固增强。
供给端：利润改善一方面需要成本端有让利条件，也就是原料供给问题缓解，目前看会有一定缓解，但很难大幅度宽松；一方面需要供给端更加自律，如果失血性生产继续下去，行政性减产的必要性就会提升。尤其中厚板供给压力恐有所显现，主动把控生产节奏、调整品种生产结构，以此实现供需平衡。
需求端：稳增长政策落地落实，2024年国内工程机械恐遇冷、汽车、能源、钢构等下游工业用钢行业需求稳定有望增长。随着“一带一路”倡议的推进，国际市场的地位有望进一步提升。
一季度价格震荡下行，价格探底，二季度价格承压上行，艰难攀高。2024年预计全年重心微下移，振幅收窄。总体围绕托而不举，价格在3800-4250元/吨震荡调整，更应关注供给端政策对黑色产业的影响。
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