2024钢铁中国·第十七届浙江黑色金属产业链大会-钱江论坛黑色金属产业交流会于2024年5月29日在杭州丁兰君尚云郦酒店4F文渊阁召开。
本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业群建筑钢材事业部总经理助理万超主持，会议开始首先由万超介绍近期钢铁市场运行基本逻辑，万超表示：供给方面，关注周产数据，240万吨/周以上会给市场的去库造成压力，考虑到增产空间有限，预计6月份将围绕235万吨-240万吨之间进行波动；库存方面，北方去库已经强劲，华东去库已经开始发力，未来一段时间，这两个区域的降库依旧会导致社库去化速率较快，库存销售天数也有望进一步下降，甚至可能会出现主、被动去库切换。消费方面，市场端的成交量难有较大弹性，但直供量高位，总体需求水平不会很差，需求端没有引发风险的可能。价格方面，供需关系依旧相对宽松，房地产相关政策的推出也引发了市场对未来利润区间看法的转变。但当前产量在警戒线附近，未来有突破的可能；前期华东主导钢厂螺纹钢3800元/吨附近是高压位，在确认主、被去库切换成立之前，这一位置难以有效突破，电炉当前成本在3510-3550元/吨附近，考虑到应有的利润水平，华东主导钢厂3600元/吨附近是支撑位；从区域间情况来看，未来一段时间依旧是北方强于南方的格局，和期螺比较来看，北方升水或平水于期螺，华东贴水于期螺，但贴水幅度将有收窄可能。
会议的第二个环节是主题为二、三季度市场核心逻辑及价格运行走势探讨的讨论环节，主要观点如下：
中天吴向军：今年钢厂一季度效益比较差，由于需求较弱，价格整体比预期的偏低。后期由于库存进入下降通道，需求逐步恢复，钢厂毛利达到300元/吨左右。伴随着政策转向幅度较大，房产限购放开，需求还有继续释放空间，但政策到落地还有一段距离，整体行情还是处于震荡去库阶段，后市任需关注看政策落地时间，以及高温多雨天气影响，总体保持谨慎乐观。
热联冯刚：今年黑色系表现最差，整体呈现北强南弱格局，由于北方供应太低，导致价格较为坚挺，总体因为供应的错配。华东由于年前对于行情较为乐观，整体冬储热情较高，北方钢厂出货南移。后续北方供应依旧低，价格坚挺该局面延续。华东钢厂产量高，导致杭州与上海价格持平，随着后期上海资源投放减少，上海后期价格有回升预期；后期部分钢厂对杭州发货意愿降低，价格有支撑，边际或将好转，华东价格或将好转。
物产中大金属付兆东：当前整个现货市场萎缩，各区域形态表现不一，当前华东区域高库存低价格格局，后期驱动向好，行情好转。
物产中大国际张力超，整体保持谨慎乐观，经历过年初大跌，市场心态尚可，今年需求不及预期，供给调节也快，目前螺纹钢去库较好，卷板去库稍有压力。去年对于今年需求预期有增量，共性观点下半年好于上半年，其隐患在于，政策能否拉动消费，暂时不明朗，房地产政策主要是为了解决风险，出口端确定性处于淡季，未来会恢复，间接出口因为抵制问题受影响，总体无法验证下半年行情向好。
中航国际吴立杭：终端企业资产负债修复完成，工业制造利润改善，后期贷款社融改善，可以预期价格向好。工业材看需求，建筑材看产能，现在部分企业用钢材替代有色，宏观端，不确定因素较多。出口端，中国成才出口依靠成本，更多在于制成品的出口。当前现货矛盾主要看钢厂利润。
物产中大期货黑色研究员李荣:短期看震荡，前期上涨主要原因是供应下降大于需求，导致去库较快，近期黑色上涨是因为地产放松，当前对地产消息的交易已暂告一段落，宏观情绪逐渐消退，基本面没有向上驱动，整体钢材供给增速略微偏慢，钢材端供需矛盾的积累仍需一定时间，黑色向下跌的空间有限。中期来看，随着进入淡季，市场主要交易逻辑重回基本面的可能性更高。从基本面的角度来看，当前钢材供需矛盾不大，焦煤产量逐步恢复，铁矿高供给，整体成本支撑在减弱；供给端，钢材产量持续回升，因此钢材淡季表需决定产业走势。就钢材整体需求而言，地产方面，土地成交、新开工、销售面积同比维持负增长。虽然三大新增政策提振市场预期，但现实层面，政策本身的落地和效果仍需观察，确定性相对较高的保交楼环节，预计难以提供太多增量。基建方面，年初总量目标不变，预计没有超预期增量，对黑色需求有一定支撑，但并不会产生太强的上行驱动。制造业方面，设备更新带动整体需求，制造业投资是仅有确定性较高的、全年政策的主要发力方向。出口方面，钢材、汽车、家电出口维持高位，对需求存在支撑。虽然汽车制造营业收入已接近中国商品房销售额，但地产产业链上下游覆盖的行业更广，汽车的增量无法弥补地产需求下滑带来的缺口。综上，从产业链的角度来看，淡季整体需求存在下滑风险，但由于地产在钢材总需求中的比重逐步下滑，也可能出现需求淡季特征并不明显。从宏观角度看，宏观中的钱在逐步减少，今年以来，M2持续下降，M1持续偏低，社融保持低位，M2-名义GDP是钢材需求最重要的领先指标，该指标延续下滑趋势，二季度末、三季度钢材需求存在大幅回落风险。
浙江物产中扬潘仔豪：整个大环境进入新的轮回，央行连续十八个月增持黄金，减持美元，市场主要关注能源方面。近月归产业，远月归宏观、资金，美联储降息今年概率较小，国内从去年十月上涨到今年的下跌，去年超长一万亿国债，整体专项债审批节奏放缓，发债速度慢，导致需求释放缓慢，五月发债节奏加快，流动性偏宽松，关注钢厂利润、铁水，铁矿利空点发运量短期难以下降，利空消化后，黑色系或将迎来上升机会
浙江企坤干俊威，这段时间华东贸易商两极分化严重，贸易商对于后市行情较为迷茫，整体黑色系感觉后期涨势超预期，螺纹基本面尚可，支撑钢厂利润水平恢复，铁矿价格暂有支撑，不具备下跌形成负反馈的条件，大周期来看，美联储真的降息落地，商品优势显现。
新中亚莫朝辉：目前黑色金属市场主要的问题在于产能过大，所以贸易商要如何生存下去是关键。再有从目前市场实际来看期现结合如何盈利也是难点。
物产中大国际盛志平：现在市场基资金总体改善，从客户客户心态来看终端客户锁价意愿较强，终端用户更害怕上涨，印证背后资金尚可，需求基建这块弹性还是在，供应弹性大于需求弹性，希望价格后期合理回归。
物产中大金属赵辉：短多中空长多，短多：地产负面事件影响，交易到盘面，价格超跌之后，走了两个月反弹，目前看涨情绪较低。黑色下游资金减少，现在阶段行业转型期，随着需求结构变化，建材整体萎缩。中空：供弱需更弱，短期向下回调，价格反弹主要在年底
鑫林钢铁李柯：目前杭州价格洼地，所以厂里的货主要发往苏北。总体来看，今年价格在3400元左右波动，3700为中位线，保持库存，低于3700被动累库，3500配置虚拟库存，3400累库加大。当前阶段价格在3700-3800，整个行业库存没有累积，在平电谷电间做库存波动，要密切关注库存拐点。
物产永利张阳：五材之内最好的是螺纹，螺纹钢厂库存偏低，虽然目前市场需求差，但价格下跌幅度有限，后期需要关注产量、库存拐点，加之原料价格尚有支撑，5月专项债进度较快，预计短期市场价格宽幅震荡运行。
物产道富洪炜建：当前供需结构还算健康，螺纹维持去库，供需压力不大，区域结构北强南弱出现南材北上，节后价格下跌导致现货流动性不足。从区域看价差来看，华东整体价格偏高，在区域价差的调节下，库存压力减轻，未来有向上空间。板材高库存供需两旺，价格不具备向下驱动，间接出口较好。总体来看，短期内看多。
物产中大金属王翔：期货主力合约、远月长期深水，此观点支撑有以下三点，一是社会资金富裕、二是量化交易资金强大、三是国家宏观政策预期。
自由讨论结束后，由上海钢联资讯总监徐向春为我们本次会议进行总结，徐总表示近期建筑钢材受房地产影响下降，后期房地产逐步稳下来，对钢铁拖累因素消除，但房地产只是去库，难以带动新开工。库存周期往上走，钢材绝大多数时间都是涨，但产业供应方面产能过剩，导致钢材价格下跌。出口下半年预计难以超过上半年，下半年控制好生产节奏，价格可期。
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