概述：今年春节后市场供需矛盾较大，一季度广西螺纹钢价格重心继续下移。截至3月，广西市场螺纹钢均价4073元/吨，较2023年均价下跌287元/吨，与周边城市价差有所扩大。钢厂方面，一季度建筑钢材供给或处于全年低位，后期钢厂利润情况若无明显修复，区域供给或维持偏紧状态，同时目前广西处于供需双弱格局，后期市场价格或震荡运行为主，本文将从价格、供给、需求和库存来回顾下一季度广西建材市场的情况以及对后期市场的展望。
一、广西螺纹钢价格重心下移，需求不及预期
2023年广西市场螺纹钢均价为4047元/吨左右，同比下降402元/吨，全年高点在1月末为4460元/吨，低点出现在6月初为3680元/吨，高低价差在780元/吨。截至2024年3月底，广西市场螺纹钢均价为4073元/吨，同比下降287元/吨，钢价重心继续下移。
图1：2021年至今广西螺纹钢价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
具体来看，进入2024年1月后市场陆续进入放假阶段，市场需求逐步收缩，而现货价格在高位盘整，主要动力有：（1）原材料价格预期偏强，同时价格较为坚挺。（2）期螺高位震荡，商家预期向好。（3）区域钢厂供给偏紧，推涨意愿较强，商家高成本支撑。到春节后市场，商家开门红预期落空，期螺从高位大幅下行，市场情绪面较悲观。从市场供需关系来看，广西市场钢材基本面较差，春节后南宁大户库存在1万-1.5万吨左右，叠加钢厂每日分货600吨，供给以及库存压力相对较大，而商家每日出货不足百吨，为了规避后市风险，商家抛货销售情绪较高，现货价格呈断崖式下跌。3月中旬市场需求开始回暖，商家库存逐步回归合理，现货价格震荡运行。
二、广西与周边城市价差有所扩大
表1：南宁与周边城市历年来价差变化情况（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
由于广西属于传统输出型市场，本地资源消费量相对有限，本地资源多发广东、海南为主。2023年南宁较广州、海口价差均值（已剔除磅差）分别为-14元/吨、-72元/吨；截至今年3月价差均值在-23元/吨、-79元/吨，整体价差有小幅扩大，所以资源外发至广东及海南有所增加。
广西周边城市价格相比，今年一季度由于地区内供给压力较强且库存较高，年后广西本地价格相对偏弱运行，随着3月部分钢厂建筑钢材减产，现货价格稍有支撑。2023年南宁较昆明、贵阳、长沙价差均值（已剔除磅差）分别为-12元/吨、105元/吨、102元/吨；截至今年3月价差均值在-92元/吨、135元/吨、163元/吨。
三、广西粗钢产量增加明显，区域供给或处于全年低位
国家统计局2024年1-2月数据显示，广西粗钢累计产量为712.81万吨，同比增加17.5%，整体增速位于全国前列。具体情况如下：
新高炉投产，叠加今年一季度高炉检修时间减少。2023年4月开始广西翅冀钢厂投产，截至5月9日有3座2060高炉投入生产，与2023年一季度粗钢产量相比增量明显。另一方面，钢厂在2024年高炉检修影响产量有所减少，故2024年整体产量增加。
电炉年后复产提前，过节期间停产时间减少。2023年区域短流程钢厂平均停产时长为39天，2024年平均停产时长为31天，那么按照钢厂正常日均产量推算，广西2024年一季度粗钢产量或增加5.8万吨左右，其中90%资源发往广东，广西本地消化资源约占10%。
四、广西需求继续下滑
2023年，广西房地产开发投资1337.02亿元，同比下降42.05%；房地产新开工面积1862.88万平方米，同比下降38.6%；截至2024年2月，广西房地产开发投资151.63亿元，同比下降34.05%；房地产新开工面积262.15万平方米，同比下降14.1%。
2024年广西固定资产投资增长3%，柳州等地重点项目公布，基建向好发展。而房地产在建筑钢材下游需求量中占比相对较大，2024年广西房地产各项数据有所下滑，整体建筑钢材消耗量下降。
图2：广西房地产开发投资累计值（单位：亿元）
数据来源：钢联数据
图3：2017-2024年广西房地产新开工面积累积值及增速（单位：万平方米）
数据来源：钢联数据
五、三月社会库存出现拐点 商家库存回归合理
图4：广西近年建筑钢材库存情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
截至2024年3月，广西建筑钢材社会库存在32.04万吨，一季度库存峰值为38.51万吨。具体来看，今年年后区域供给相对较强，同时期螺大幅下行，市场需求释放受到一定阻碍，整体年后需求释放不及预期，到3月初，钢厂盈利空间压缩明显，柳州区域主导钢厂被动减产，市场供给压力明显缓解，商家多以让利降库为主，实际效果尚可。
从钢厂库存来看，整体去化速度相对偏慢，在三月初出现拐点，但截至3月28日仍在高位运行。综合来看，广西建筑钢材库存短期仍具有压力，商家以及钢厂后市仍积极降库为主，库存对于现货价格支撑性不足。
六、后期市场展望
供给展望：2023年广西建筑钢材产量1900万吨左右，同比下降13%。由于2023年钢铁行业原材料成本相对较高以及建筑钢材需求减弱，高炉厂多以转产板材或其他品种，电弧炉达产率长期处于35%左右，产能释放较为有限，整体建筑钢材生产饱和度较低。2024年长短流程钢厂一季度有集中停产检修情况，整体建筑钢材供给或处于全年低位，在后期市场若钢材需求迟迟没有回暖，不排除钢厂有减产的可能。结合广西房地产开发投资金额的持续下滑，预计2024年钢厂仍以谨慎生产为主，广西建筑钢材的产量或在1800万吨左右，区内资源消化有限，多数资源依旧以外发为主。
需求展望：2024年一季度广西房地产数据表现继续下滑，重点项目目前公布相对较少，整体基建需求量或有小幅下降。结合建筑钢材资源投放的数据来看需求，广西2023年全年建筑钢材资源投放总量在890万吨左右，2024年一季度区域钢厂资源投放下降10%左右，所以展望2024年整体需求预计较2023年减少100万吨左右。
库存分析：截至3月28日广西市场社会库存32.04万吨左右，整体略高于去年同期；钢厂库存消化相对较慢，同时钢材盈利情况难以修复，不排除后期钢厂有减产可能，叠加需求端有向好预期，所以广西整体库存后期市场或呈现下降趋势。
价格预判：虽然市场供需矛盾逐渐修复，但目前现货价格无明显动力支撑上行，叠加市场对后期走势多持悲观心态，预计后期市场价格或在3700元/吨左右波动，整体价格重心小幅下降。
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