一、独立电弧炉一季度运行回顾
1.一季度开工率、产能利用率同比下降
回顾一季度，独立电弧炉企业产能利用率和开工率同比处于相对较低水平，从独立电弧炉开工率和产能利用率走势来看，截至4月3日，全国独立电弧炉开工率为68.93%，环比下降1.36个百分点，同比下降7.37个百分点；产能利用率为52.08%，环比下降0.98个百分点，同比下降14.31个百分点。
独立电弧炉产能利用率和开工率春节后回升速度偏慢于往年，尤其是产能利用率同比下降幅度较为明显。影响电弧炉开工积极性的原因主要是生产利润下降、原材料成本较高缺乏生产优势。
图1：2021-2024年独立电弧炉产能利用率
数据来源：钢联数据
图2：2021-2024年独立电弧炉开工率
数据来源：钢联数据
2.成品材价格快速下跌，螺废差收窄
3月份建筑钢材供需基本面矛盾累积，价格下跌速度加快，从Mysteel螺纹钢绝对价格指数走势来看，2024年走势较往年明显走低。截至发稿时，Mysteel螺纹钢绝对价格指数为3615.4，月环比下跌330.72，跌幅8.38%；年同比下跌557.46，跌幅13.36%。原材料方面，截止到2024年4月7日，MySSpic废钢绝对价格为2780.4元/吨，周环比下跌46.7元/吨，跌幅1.65%，年同比下跌48.31元/吨，跌幅1.59%。原材料价格跌速相对偏慢，导致螺废差收窄。具体来看，截至4月7日，螺废差为817.72元，周环比收窄15.13元；2024年螺废差均价为951.28元，年同比收窄8.34元，较2022年收窄151.02元。
图3：Mysteel螺纹钢绝对价格指数走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
3.电弧炉企业谷、平电利润亏损
电弧炉企业的盈利情况是影响产能利用率和开工率的重要因素。从建筑用钢电弧炉谷、平电利润走势来看，近期电弧炉谷、平电均处于亏损状态。截至4月3日，电弧炉谷电利润为-20元/吨，年同比收窄110元/吨；平电利润为-128元/吨，年同比收窄109元/吨。亏损导致部分区域电弧炉生产企业提前进入检修阶段，近期华东、华南、东北地区均有电弧炉企业因亏损原因减少生产时间或者进入全面停产检修，全国独立电弧炉产能利用率和开工率出现回落。
图4：建筑用钢电弧炉谷、平电利润走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
二、独立电弧炉二季度运行展望
1.铁水成本低于废钢，电弧炉生产处于劣势
一季度废钢价格跌幅慢于成品材，截止到2024年4月7日，MySSpic废钢绝对价格为2780.4元/吨，周环比下跌46.7元/吨，跌幅1.65%。相较于其他大宗商品价格表现，废钢价格表现抗跌性仅次于中厚板，废钢供应商整体亏损严重，主动下跌意愿较低。从废钢供应预期来看，2024年1-2月各省市挖掘机销量同比增长38.6%。后期消费方面，将鼓励和推动汽车、家电等消费品以旧换新；而汽车产销环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%；开发企业房屋施工面积、新建商品房销售面积、全国房地产开发投资额同比下降9%-20.5%。同时随着废钢基地利润压缩和市场整体心态偏弱，综合预期二季度废钢整体供应量或呈小幅下降态势。
从铁废差数据来看，截至4月18日，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格低63元/吨，电弧炉生产仍无生产优势。考虑到目前废钢成本较高，且二季度整体供应无放量迹象，表现整体抗跌性强，后期铁水成本或持续低于废钢，电弧炉生产成本或仍处于劣势。
2.电弧炉生产积极性较低
从Mysteel调研的电弧炉生产情况来看，目前样本电弧炉企业生产时长为24小时满产的占比15.4%，处于停产检修状态的占比22.2%，开工时间为6-12小时的占比39.3%，开工时间为12-18小时的占比18.8%。单就独立电弧炉数据来看，生产时长为24小时满产的占比11.2%，处于停产检修状态的占比21.6%，开工时间为6-12小时的占比46.6%，开工时间为12-18小时的占比19.3%。独立电弧炉生产时间不超过12小时的比例达68.2%。
从未来计划停复产信息来看，华东地区和华中地区均有独立电弧炉企业因亏损有停产检修计划，独立电弧炉开工率及产能利用率或继续小幅下降。
综合来看，一季度由于成品材跌速较快，废钢抗跌性较强，独立电弧炉企业生产利润不佳，开工率和产能利用率低于往年同期水平。展望二季度，废钢整体供应量预计呈现小幅下跌态势，价格高于铁水，电弧炉生产优势弱于高炉，电弧炉企业生产积极性偏低，独立电弧炉开工率和产能利用率仍有进一步小幅下降趋势。
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