导语：纵观整个4月，连粕整体偏强运行，截至4月30日，连粕主力合约M2409报收于3399元/吨，月涨142元/吨，涨幅4.36%。而现货报价与盘面走势相反，现货报价整体下跌态势，其中辽宁市场现货报价3370-3380元/吨，吉林市场现货报价3480-3490元/吨；环比3月下跌150-200元/吨。现货基差报价一跌再跌，月初现货基差报价M09+200元/吨；月底辽宁市场现货基差报价M09-10元/吨，进入负基差时代。
一、油厂开机下调，但油厂豆粕库存充足，豆粕库存同比去年处于历史高位，供应并不短缺；据Mysteel调研统计，4月份东北区域主要油厂大豆压榨62.57万吨，环比3月减少16.12万吨；整个4月油厂大多都有停机现象，大连日清自3月16起停机，4月28日晚恢复开机；盘锦汇福4月13日停机，4月22日恢复开机；九三四厂目前全线停机中，其中大连九三3月26日起双线停机，预计5月5日左右恢复开机；长春九三4月30日停机；铁岭九三4月26日晚双线停机；丹东九三4月24日停机；大连连王4月30日-5月5日停机检修；盘锦中储粮4月27日-5月15日停机；整个4月因断豆或者检修等出现不同程度的停机现象，但油厂库存充足，据Mysteel农产品对东北11家油厂调研显示，截至2024年4月26日当周，大豆库存减少，豆粕库存略增，其中大豆库存17.70万吨，环比上周减少8.55万吨，同比去年减少20万吨；豆粕库存4.40万吨，环比上周增加0.10万吨，同比去年增加4.06万吨。停机增多，豆粕库存不降反增，且库存相对比较集中，其中长春豆粕库存1.3万吨，铁岭豆粕库存1.7万吨，丹东豆粕库存0.8万吨，营口豆粕库存0.5万吨，加上港口库存，区域内豆粕库存较为充足。
二、华北、华东、山东、华南等区域与东北区域现货价差较大，“南粕北运”持续流入；一直以来，东北作为全国市场高价区，国内各地区豆粕纷纷涌入东北市场，其中华北区域秦皇岛金海、唐山中储、黄骅嘉好等以汽运为主，通常情况下60元/吨左右价差发到辽宁周边较多；山东龙口香驰以船运为主，发运大连旅顺港，价差200元/吨左右；华东泰州汇福、泰州益海、舟山中海、舟山良海、泰州达孚、镇江中储粮等，近年来随着华东与东北价差逐步拉大，华东流入品牌越来越多，包括部分华南品牌；华东一般以船运为主，通常情况下价差100元/吨以上就可以发到营口、盘锦等港口；截至4月29日，辽宁与华北价差50-70元/吨，辽宁与江苏价差140-150元/吨；从3月底以来，华东与东北价差最高甚至到了230-280元/吨，这就意味着华东豆粕竞相流入，据市场调研报告显示，华东月均发运7-7.5万吨左右，今年1月份以来，豆粕流入约30万吨；市场价格竞争激烈，区域内豆粕现货价格承压。
三、下游需求不佳，生猪料、反刍料等饲料产量环比下降，原料消耗变慢；虽说今年以来，尤其是3-4月份，豆粕价格不断下跌，豆粕性价比一直保持较大优势，饲料厂豆粕添加比例一直较高，其中全价料豆粕添加比例18%-20%，浓缩料豆粕添加比例60%-70%；但下游需求却不尽人意，据Mysteel市场调研统计，下游饲料企业整体掉量严重，辽宁饲料厂猪料+反刍料饲料产量环比3月预计下降30%-40%，个别工厂甚至高达50%左右；黑龙江、吉林区域饲料产量环比下降50%-60%，减产幅度较大。因终端养殖利润持续亏损，下游生猪、牛羊肉市场价格连续回落，行情弱于去年同期，终端疲软态势同样反作用于原料，原料价格上涨动力不足。
后市展望：4月东北开机虽然整体不高，但伴随着大豆到港的增加，5月大豆压榨预计有所回升，来自于供应的压力或有所凸显，重点关注油厂实时开机情况；下游需求5月预计变化不会太大，或仍处疲软态势；但因5月处于美豆播种季，美豆天气以及5月中旬报告出炉，关注豆粕阶段性价格变化。
资讯编辑：幸丽霞 021-26093155 资讯监督：龙雪云 021-26094522 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
