Mysteel解读：玉米油市场需求不足 价格或承压下行

4月玉米油行情先跌后涨

从4月份趋势图来看，国内玉米油市场价格呈价格行情呈先跌后涨趋势。截至4月30日主产区工厂一级玉米油报价8300-8700元/吨，毛油工厂报价7500-7600元/吨，较月初价格均无明显涨跌变化。受传统淡季的影响除大厂招标采购之外，终端以刚需补库为主，建仓意愿较弱，市场购销氛围较为冷清，成交寥寥。

玉米油止跌反弹的主要原因是受到玉米胚芽价格的影响，成本端支撑力显现。据Mysteel农产品调查数据显示，深加工企业局部区域受到生产亏损的影响，黑龙江、吉林、安徽等省份检修企业数量增加，其开机率高位转降，周度开机率为65.76%，胚芽供应减少，然需求端受五一备货的影响有所转好。目前通过原料核算理论毛油成本在7400-7700元/吨左右，毛油厂库存偏低，压力较小，挺价意愿相对较浓。除此之外，玉米油还受到油脂盘面的影响，上周油脂盘面受国外天气影响强势反弹，对玉米油也形成一定的利好影响。同时大厂毛油招标价格的上行也刺激了部分贸易商的挺价心理。

供强需弱格局难改，价格或承压下行

供应端来看，玉米油的开机主要受市场需求的淡旺季影响较大。现阶段属于传统淡季，下游终端建仓意愿不强，多以刚需采购为主，油厂为了避免玉米油库存的持续增加，多数选择半产来保持正常的供应水平。截至2024年第17周，国内玉米油精炼开机率为56.4%。

需求端来看，散油方面4月大厂进行一级玉米油的招标，价格在8200元/吨左右成交10000吨；玉米毛油4月份共招标4次，累计招标数量9432.5吨，中标均价7228.25元/吨，较3月份上涨0.93%。包装油方面，其主要集中在包装油和调和用油方面，在进入消费的传统淡季之后，小品种油脂需求端整体相对较差，多数持观望态度，终端囤货意愿较低。

后市需要关注的因素有：1.原料。目前深加工利润持续压缩，部分企业停机检修，开机水平下降，胚芽供应缩紧，预计维持坚挺运行，成本端利好支撑。2.需求。现阶段国内玉米油库存处于相对高位，卖压较大，且大厂年内备货基本完成，后期需求预计难有起色，将限制玉米油涨幅，或存一定的下行空间。综上，短期内玉米油的市场价格表现或将维持小幅震荡运行，中长期来看或存在一定的下行空间。

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