随着铜价的进一步上涨，4月22日沪铜主力合约攀升至18年高点，最高突破81050元/吨，面对再创历史的价格，铜杆市场消费难承其重，铜杆企业屡屡释放出“订单大幅下滑”，“提货速度更慢”的信息，而五一假期又临近，市场备货情绪又是怎样的？对此，Mysteel从各角度来看，高铜价下，铜杆市场究竟变得如何？（文后附部分企业订单及五一假期计划调研详情）
一、铜材企业自南向北生产逐步减弱
在看铜杆消费表现之前，首先从整体铜材企业的生产表现来看，根据3月Mysteel所调研统计国内主要的铜材生产情况来看，自南向北国内的铜材产能利用率逐步递减，其中北方市场的产能利用最低。从整体表现来看，这也与国内出口相对一致，从侧面反映出，高铜价下，国内需求有所减弱，更多出口的订单保障了部分产业的生产需求。
数据来源：Mysteel
二、铜杆订单下滑明显，假期生产积极性有限
在铜价走高后，又临近五一假期，Mysteel调研了部分铜杆企业近期的订单情况以及五一的生产计划，调研覆盖了41家铜杆企业，涉及年产能962.5万吨，精铜杆与再生铜杆企业均有。（文后附调研详情）
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从调研结果来看，超过85%以上的企业订单均出现了下滑，其中最高的下滑近50%；绝大多数企业订单下滑在20-30%。而下滑的主要订单来自企业的零单销售，长单目前保持相对稳定。而再生铜杆企业在经历了此前的高成交之后，目前也进入了冷静的状态，不过下游提货速度整体偏慢。
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从五一假期的备货情况来看，目前计划备货的企业少，部分企业目前还处于观望之中；受限于订单表现欠佳，部分企业也无需扩大原料采购，因此也表现出了不计划备货的情况。
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而从五一生产的情况来看，近半数企业计划在假期内选择检修，这也导致了五一备货需求的下降。但从整体正常的企业覆盖情况和备货情况相对比，依然有接近30%的企业在备货上表现出了“非必要”的情绪，因此即使正常生产，预计也不会有较为明显的产出增加的情况。
整体来看，企业的订单下滑十分明显，也导致了企业在接下来的五一假期上，生产积极性和备货需求都有明显地减弱。
三、市场预测：去库拐点仍有延后可能，现货升水依然孱弱
从上述调研结果来看，国内铜消费未展现出明显的旺季成色，从目前调研的数据来看，国内社会库存已经较往年正常去库周期延后了20天以上，若以3周为一个流转周期，实际延后已经出现一个周期以上的延迟，且照目前的订单表现来看，去库仍有继续延后的可能性，甚至可能要在5月上、中旬才能出现明显的去库拐点。
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在去库延后的表现下，国内升水恐怕也很难有明显的增长空间，短时间内这种大贴水的局面可能还将延续下去。但需要关注的是，目前的价格和订单表现，增加了市场违约风险事件发生的可能性，需要谨慎对待。
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四、回归价格——上涨势头仍有保留可能，但回踩风险加大
价格的连续上涨势头仍有保持的可能性，尤其是目前海外铜精矿供应端的扰动不断，供应短缺话题性依然较高；且不论低位TC是否能影响到国内铜冶炼企业的生产，但高检修期依旧是市场事实。
回归到价格传递的现实需求上来看，市场订单已经出现不同程度的下滑，铜杆作为最大的铜消费体订单下滑十分明显，且高铜价下市场订单的向下传递、合约定价难度都在不断提升，需求端已经出现了明显的抵抗表现，若铜价继续上涨势必会引起需求市场更大的风浪。价格终究要回归于市场，因此尽管铜价仍有保持上涨的势头，但在产业链的抵触表现下，其未来的回踩风险也在逐步增加，追涨的疯狂表现可能也将有所缓和。
附：铜杆企业近期订单及五一生产安排调研
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