通过对全球贸易前景的核心6个领先指标进行分析（1.全球PMI；2.美国ISM制造业PMI；3.新加坡港集装箱吞吐量；4.韩国出口金额；5.洛杉矶港集装箱吞吐量；6.中国制造业PMI），预计二季度全球经济回暖趋势持续，贸易需求表现强劲，中国出口的外需环境向好。因此，预计2024年第二季度出口有望继续回暖。
2024年三月出口表现低于市场预期，后续中国出口是否会面临挑战？中国商品出口的多样性，竞争力和响应速度在全球制造业独占鳌头，但作为全球经济的一部分也随着全球贸易量的涨跌而潮起潮落。
【正文】
一、2024年三月中国出口表现低于市场预期
根据海关总署于4月12日发布的数据，以美元计，3月中国出口总额为2796.8亿美元，同比下降7.5%，较2024年1—2月出口总额同比增速（7.1%）回落14.6%。
三月出口金额增速同比下降的原因是：
1. 高基数效应：
2023年3月由于疫情后积压订单赶工，集中出运导致去年同期出口基数显著提升，年同比增长率达到了10.9%。因此，在高基数的影响下，2024年3月出口额同比下降7.5%，增速相较于1—2月的增长率降低14.6个百分点。
2. 发达国家需求减弱：
2024年3月，中国对包括美国和欧盟在内的发达国家的出口增速出现了显著的下降，分别为-15.9%和-14.9%，对中国的出口形成明显拖累。其中，3月中国对美出口同比下降15.9%，较1-2月大幅回落20.9个百分点；同时中国对欧盟出口同比下降14.9%，降幅较1-2月扩大13.6个百分点，为近7个月以来最大降幅。
3. 市场需求结构的变化：
自去年四季度起，中国的劳动密集型产品出口情况有了显著的改善，并且这种趋势一直持续到了今年2月。然而，到了3月份，这类产品的出口形势明显走弱，主要的劳动密集型产品，包括塑料制品、箱包、纺织、服装、鞋靴和家具等，出口增速相比1—2月均下滑超过30%。与此同时，3月的机电产品出口展现较强韧性，同比略有提升，其金额的同比下降幅度小于15%，其中汽车、船舶和集成电路等设备拉动作用尤为突出。
2024年三月出口表现低于市场预期，后续中国出口是否会面临挑战？中国商品出口的多样性，竞争力和响应速度在全球制造业独占鳌头，但作为全球经济的一部分也随着全球贸易量的涨跌而潮起潮落。
二、预计第二季度中国出口表现有望回暖
1. 全球经济逐渐回暖，国际贸易需求表现强劲，中国出口面临的外需环境仍在继续改善
1） 全球制造业景气度连续3月上行，全球制造业PMI环比上升0.3至50.6%，并连续三月位于荣枯线上。主要经济体中，美国3月ISM制造业PMI时隔16个月重回荣枯线上，而东盟已连续3月位于荣枯线上方。从亚洲主要商品出口国情况来看，韩国和越南3月出口金额增速同样保持正向增长趋势，制造业需求复苏对全球贸易量形成一定支撑。
2） 全球贸易形势明显好转，WTO预测2024年全球货物贸易量将增长2.6%，2025年将增长3.3%。今年3月，全球排名前两位的洛杉矶港和新加坡港的集装箱吞吐量持续增长，且明显高于往年同期。洛杉矶港2月份的集装箱吞吐量同比激增60.2%，凸显美国消费者信心的增强以及经济指标的积极趋势。而作为亚洲最主要转口枢纽之一的新加坡港，其2024年吞吐量开局表现强劲，且高于历年同期水平，这可能表明亚洲地区的经济活动仍具活力，特别是在贸易和物流方面。
2.中国制造业PMI新出口订单环比回升，中国出口仍具竞争力
中国3月制造业PMI中新出口订单指数环比大幅回升至扩张区间，表明国际市场对中国制造业产品的需求呈上升趋势。尽管新订单、新出口订单PMI均升至荣枯线上方，但更多来自于“以价换量”；而PPI通胀仍显疲软，3月的PPI通胀率为-2.8%，低于市场预期的-2.7%，环比增长率为-0.1%。
此外，作为主要带动出口增量的新三样来看，今年3月汽车出口额同比增长28.4%，动力电池出口同比增长了33.7%，而光伏产品出口额尚未公布。但是，2024年1—2月，光伏产品的总出口额为63.4亿美元，同比下滑27.95%。其中，光伏产品的出口收缩尤为严重，显示当前面临的产能过剩问题。
然而，从一季度的整体情况来看，出口金额同比增速高于去年第四季度的-1.2%，而且3月出口绝对规模在历史同期中位居第二，表明中国的出口动能仍具韧性。在全球经济回暖的趋势下，中国出口外需环境向好的态势并未发生根本性改变。因此，预计2024年第二季度出口有望继续回暖。
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