清明假期期间,伦铅强势上行,叠加宏观情绪影响,节后首个交易日沪铅主力合约跳空高开,报16625元/吨,盘中摸高至16735元/吨,但沪铅冲高后迅速回落,截至下午15:00收盘价报16470元/吨,涨幅0.18%。
供应端:原生铅炼企集中检修 再生铅产量稳步提升
2024年3月原生铅产量为27.61万吨,再生铅产量(成品为再生精铅口径)为29.94万吨,3月供应端铅锭产量合计为57.55万吨。4月份,原生铅炼企集中检修,产量下滑明显,预计产量或降至25.88万吨;再生铅方面,再生冶炼利润修复,炼企生产积极性提高,仅安徽大华有检修计划,且检修时间在下旬,其他企业生产维稳,预计产量(成品为再生精铅口径)或增至33.30万吨,4月供应端铅锭产量预计为59.18万吨,较3月增加1.63万吨,增幅2.84%。
数据来源:钢联数据
需求端:终端消费淡季 需求量下滑
2024年3月电池厂开工率稳步抬升,大型电池厂开工率在85%-90%,中小型电池厂开工率经历了先升后降的过程,下旬,部分企业开工率降至45%-60%。二季度为铅蓄电池传统消费淡季,预计将降低铅锭消耗量;从往年的情况来看,开工率均出现了下降,且据Mysteel调研,清明假期前后部分电池厂存在放假行为,放假时长1-5天不等,主要电动自行车、汽车蓄电池订单下滑。
数据来源:钢联数据
库存:期现价差扩大 持货商交仓热情高涨
4月8日Mysteel统计国内五地铅锭社会库存为6.24万吨,较上期数据增加1.04万吨,广东、江苏、天津、浙江四地库存环比均增,其中浙江、天津增幅最大,两地增量占总增量的77%。库存增加有两方面因素:一方面节中部分电池厂放假,减少铅锭消耗量;另一方面,3月底沪铅大幅攀升,涨幅远超基本面,期现价差快速拉大,可交割品牌的炼企及贸易商交仓热情高涨,导致库存增加。交割前,铅锭库存或存在继续增加的可能。
综上,供应端,4月份虽原生铅炼企集中检修,但再生铅炼企生产企稳,整体供应仍将呈现增长趋势;需求端,铅蓄电池传统消费淡季即将来临,铅锭消费量环比或出现下滑,市场将呈现供强需弱局面,中期来看铅价将逐步回归基本面,近期关注资金及消息面带来的扰动。
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