引言：
2024年硅锰市场悲观氛围浓厚，上游钢材需求承压运行，导致钢厂陆续出现减停产情况，对硅锰需求持续走弱，合金累库现象愈发严重，南方合金厂成本倒挂严重，减停产厂家不断增加，开工率创近几年新低，南方硅锰市场将何去何从？本文从成本利润现状、与北方间价差、钢招价格对比、4月初厂家减停产情况及后续未来厂家具体规划等方面对市场进行解读。
一.高电费情况持续 厂家利润难求
从上图来看，内蒙成本一直位于主产区的最低位，利润的最高位，无论是在电费，焦炭等原料方面，还是在运输这一区域方面，内蒙地区都占据绝对的优势，长期处于利润较高的位置，开工率在全国也遥遥领先，相比较而言，宁夏要逊色很多，成本利润都不突出的情况下，生产也备受煎熬，近期宁夏减产速度增加，甚至个别大厂全面关停，目前开工率仅剩30%左右，形势较为严峻。
对于南方硅锰厂来说，今年也是极其困难的一年，广西去年频传降电费消息，厂家期待值拉满，但最终结果长协电费同比去年下降0.04元/千瓦时，但在容量电费这些其他方面又有所增加，实际生产电费仍然处于较高位置，未见明显下跌幅度，厂家生产压力倍增，产区竞争力减小，2024年初至今，广西开工率仅有10%，绝大多数厂家近半年未能进行生产，亏损幅度高达500元/吨,无任何生产空间，利润受到严重压缩。贵州地区亏损幅度相对较小，2024年开始兴义厂家可以使用南方电网和地方电网两条线路进行生产，结合南方电网的峰平谷政策，综合电费在0.45元/千瓦时-0.48元/千瓦时之间，电费成本降低0.05元/千瓦时左右，另南方电网峰平时间段为峰时段:10:00(含)-13:00、17:00(含)-22:00;平时段:8:00(含)-10:00、13:00(含)-17:00、22:00(含)-00:00;谷时段:00:00(含)-8:00。叠加厂家除主要使用宝丰的化工焦外，为降本还使用部分地方焦炭，在电费和焦炭的双重优势下，成本较前期有所降低，部分厂家可以维持保本生产，亏损幅度减小。云南地区目前仍位于枯水期，电费在0.5元/千瓦时左右，锰矿及焦炭运费也处于相对高位，成本无任何优势，厂家皆选择停产来应对目前亏损的局面。
以产区成本最高的广西为例，2024年1-3月份的总产量为128968.5吨，2023年1-3月的总产量为327000吨，环比下跌198031.5吨，幅度下跌三分之二左右，产量下跌幅度明显，可见广西生产优势骤减，在高电费低价格的压力下大多数厂家无法维持正常生产，甚至个别小厂逐步退出硅锰行业。
二.南北硅锰价差凸显 北货南下不再遥远
2024年以来，在全国库存都持续增加的情况下，市场低价货源增多，厂家的销售心态从以获取最大利润转换为保留最少库存，在今年大环境如此严峻的形势下，南北钢厂螺纹钢的产量均呈下行趋势，硅锰需求日渐收缩，钢厂招标数量一再减少，厂家心态有所恐慌，无论是厂家硅锰现货库存还是交割库，期现公司硅锰库存均到达近年来的峰值，市场上硅锰库存亟待消耗，此时在南北工厂开工率呈现差异化的局面下，南方钢厂向北方合金厂寻求合作的意愿增强。
1.成本变化导致北货南下
内蒙古最新成本为5883元/吨，广西最新成本为6548元/吨，两地成本差距在700元/吨左右，从近3年成本对比来看，成本差一直在拉大，而北方到华南地区运费以天津港口运费加海运费为主，并无预想中高，生产成本加上运费成本，北方整体成本远比南方有优势，这也加快了北货南下的速度。
2.南北开工率是北货南下的又一成因
从近3年数据来看，内蒙古因产区优势产能持续增加，月产量从最低值229000吨增加到目前的最高值450805吨，而占全国产能第二的广西来说，因高电费的原因，产量下降幅度较明显，从21年的最高产量138000吨降为24年的34020吨，目前在开工厂家仅为个位数。根据国家统计局发布中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报，其中，2023年中国粗钢产量101908.1万吨，同比持平；钢材产量136268.2万吨，同比增长5.2%；原煤产量47.1亿吨，同比增长3.4%。在钢厂需求环比持平的情况下，南方产量持续走低，导致北货南下的概率增大。
三.钢厂招标数量一再减少 厂家库存压力增大
从最新情况来看，华东钢厂率先展开新一轮招标，硅锰招标定价围绕6020-6050元/吨，环比下跌200-250元/吨左右，本轮下跌幅度较大，叠加3月钢厂减停产情况仍在，招标数量也有所减少，价格和数量均不利的情况下，硅锰厂家对后市信心不足。
Mysteel：河钢集团4月硅锰采量：12800吨。3月硅锰采量：14500吨 。（2023年4月采量：18100吨）。主流钢厂招标数量仍处于下跌的阶段，市场对于4月钢厂采价预期不佳。
四.南方厂家陆续关停 开工率再创新低
从3-4月南方厂家生产情况来看，广西和云南地区产量持续减少，广西某龙头企业发布减产计划，共涉及日产1200吨/天左右，因炉子改造和钢厂压价较低等原因，出货情绪不高，目前复产时间未定，另广西钦州和桂林地区近期均有不同产量的减产。据Mysteel调研，云南文山某硅锰厂全部停产检修，涉及日产250吨左右，云南红河某大厂全部停产检修，涉及日产170吨左右，叠加年后其他厂家停产检修情况，从节后累积至4月2日共减产接近一千吨产量，云南产量所剩无几，厂家利润受到严重压缩，厂家表示后面复产时间根据市场行情确定，目前暂无具体复产时间。贵州近期个别厂家产量稍有增加，但基本仅有一台炉子的产量，对市场无较大影响，目前贵州仍处于南方开工率较稳定的地区，产量波动有限。
五.南方厂家后期计划
根据厂家反馈具体消息来看：
广西厂家A：目前炉子减产了，停了我肯定就要大修，预计两个月左右吧，复产肯定要看实际情况呀，反正我们预测4,5月份估计是不会好了，所以才选择停产的，现在确实钢厂的采购量也没什么需求，像钢厂一减产，合金库存消耗的就会更慢了；广西厂家B:我们现在停产了，都停了，产品一点儿没有卖，这就放起来算了，太难了，桂林现在基本上没有生产的，等行情回暖再说了；广西厂家C:不减产，这个价格怎么会好，我们厂已经停了有一段时间了，但是还是未见好起来的迹象，绝望，目前硅锰还有点库存，不好卖的;
云南厂家A:我们全部停了，后面复产视情况而定了，库存太大了，看消耗段时间会不会有所好转；云南厂家B:内蒙都主动减产了，太难了，我们广西和云南全停了，炉子都停掉了，不生产了，复产时间没计划，还是得看行情吧;
贵州厂家A：硅锰库存真的太大了，需求太差，内蒙5700的成本的话，那还得跌，库存太大了，没有消耗，也很难涨起来，主要减产力度不到位，内蒙还有利润，不可能减产，我们要等到赚钱才会开呀，南方错峰也很难赚钱，感觉盘面会破6000;贵州厂家B;硅锰还在累库，四月份华东钢厂的招标价格，贵州过去运费扣一下，这出厂价都不敢算了，我们产量都减的不能在减了，一日一班。
六.总结及展望
目前硅锰市场面临的主要难题仍然是等待消耗的高位库存，这是致使硅锰价格长期受到压制的根本原因。从成本端来看，康密劳2024年5月对华锰矿装船报价加蓬块为4.9美元/吨度（涨0.5）。最新一轮锰矿报价处于相对高位，部分贸易商选择封盘不报，市场观望心态较浓，或对硅锰成本形成一定支撑。根据市场反馈，化工焦第八轮降价预期仍在，且落地概率较大，后续观望具体降价幅度，则四月焦炭价格仍将继续探底，整体来看成本端预计偏稳运行。从库存端来看，目前钢厂需求较差，厂家反馈出货情况不佳，南北厂家库存均处于相对高位的状态，预计需要一段时间的消耗来使市场重新达到供需平衡的状态。
在目前需求及价格双弱的格局下，大部分南方厂家皆选择停产来缓解生产及库存压力，而从需求端来看显然高炉复产的积极性是不高的，预计4月份产量仅有小幅回升空间，结合近期对华南钢厂调研来看，大部分钢厂仍有炉子在检修中并在短期内无复产计划，需求或将处于持续低迷的阶段，所以4月整体硅锰市场预计仍将偏弱运行，在钢厂招标价格较低的情况下，预计合金厂减停产范围或有进一步扩大的可能性。
资讯编辑：李梦璐 021-26094267 资讯监督：查佐栋 021-26093218 资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
