近期，主产区化工煤市场窄幅震荡运行，下游采购多以刚需为主，样本企业气化烟煤到厂价环比上周上涨10-20元/吨，无烟块煤到厂价环比上周涨30-50元/吨，同时，春节假期归来，受农业集中补货推动，多地尿素价格延续上涨，企业利润尚可。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。
供应方面，近期煤制尿素样本企业装置检修降负较为频繁，煤制尿素整体供应量小幅下降，但较去年同期相比供应仍处高位，用煤需求窄幅波动。据了解，截止2月23日，全国煤制尿素日产14.43万吨，较去年同期增加1.40万吨。
成本方面，气化烟煤价格暂稳运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期，主产区域内国有煤矿正常生产销售，前期停产民营煤矿陆续复工复产，市场煤供应较前期稍有增加；本周产地降雪影响基本消退，公路运输往返正常，当前上游生产企业复工进程偏缓，下游需求稍有释放，市场交投氛围良好，矿方根据销售情况小幅调整煤价，整体市场煤价震荡偏稳运行；下游方面，目前工业用电负荷整体疲软，电厂日耗仍保持在一个相对较低的水平上，存煤可用天数也较为乐观，在现有库存较为充足、长协稳定供应以及一定数量进口煤的补充下，终端对市场煤的采购尚未有实质性启动，仅维持少量刚需采购；非电方面化工行业需求表现平稳，采购则按需进行为主，整体难以对现货市场形成有力支撑。短期来看，煤价或将平稳运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为1035元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型煤气化床完全成本在1700-1850元/吨不等，利润350-490元/吨不等。
无烟块煤价格稳中偏强运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。供应方面，煤矿端安全管控趋严，产能释放态度谨慎，供应仍处于恢复阶段，多数煤矿销售尚可，坑口库存不高；需求方面，受买涨不买跌心态影响，贸易商及煤厂等中间环节入市操作积极性较高，市场采购情绪较好，交投氛围较为活跃，线上竞拍成交尚佳，下游多数化工企业维持正常生产，日耗持稳，部分企业仍有补库需求释放，对原料煤采购积极，预计短期内无烟煤价格稳中偏强运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1063元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1824-1950元/吨不等，利润170-250元/吨不等。
需求方面，农业需求减弱，工业需求适当回升。目前北方区域内工农业需求有交替迹象，返青备肥即将扫尾，大面积春耕尚未明显启动，农业需求短时略显僵持，工业复合肥及板厂复工或将带动工业需求转暖，行情窄幅调整为主。现阶段市场对高价成交抵触情绪渐增，拿货情绪更加谨慎，预计短期内市场僵持态势渐显。
综上，近期煤制尿素检修降负较为频繁，整体供应量小幅下降；需求端农业需求减弱，工业需求适当回升，行情窄幅调整为主；成本端气化烟煤价格暂稳运行，无烟块煤价格稳中小涨，目前尿素行业利润较为可观，但企业暂无成本压力，维持刚需采购为主。短期来看，化工煤价格或将窄幅震荡运行。
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