24年春节前后的焦煤价格会反映往年的季节性特征吗？从近年春节前后炼焦煤价格变化可以看出其季节性走势。即：
节前上涨，节后短期下跌，而后止跌回升：
（1）节前上涨
·节前矿山焦煤库存去库幅度越大，节前价格涨幅越大；
·节前矿山提前放假可能导致补库动作提前，节前补库周期拉长，短期价格可能无明显涨幅；
（2）节后下跌
·节后短期去库幅度越大，价格降幅越低；
（3）止跌回升
·钢材旺季生产需求带动价格抬升；
·春节与两会间隔时间越长，价格涨幅越大。
从2024年焦煤基本面与春节时间来看，短期仍有小幅上调走势，且节后期现共振上行概率较高。但仍需关注2024年一季度基建项目开工的动力是否充足，以及宏观情绪转变带来的风险。
【正文】
一、春节前后的焦煤价格具有季节性走势
通常来看，焦煤价格在春节附近的走势大致为：节前上涨，节后短期下跌后止跌回升。但近三年焦煤价格在春节前后价格波动情况不一。
01 节前上涨
（1）矿山去库幅度可能支撑焦煤价格
21-22年春节前下游补库动作明显，导致矿山焦煤库存相比22-23年时期大幅去库，进而使得21-22年春节期间的价格表现强于22-23年。
（2）补库节奏的提前可能削弱价格上行空间
根据历史数据，以山西地区为例，历年来山西地区节前煤矿放假时间一般在10-12天左右，且根据山西各地反馈，放假时间基本集中在节前两周的时间内。由于2022年时处疫情期间，有部分就地过年现象，但2023年放开后，不少企业提前安排放假，可能导致补库节奏的提前，进而拉长整个冬储补库周期，导致节前出现短期焦煤需求激增，大幅抬升焦煤价格的概率降低。
从下游焦企库存变化来看也比较明显，22-23年提前放假导致补库时间提前，并且由于之后下游需求的边际下滑，节前近几周的焦煤价格并没出现往年的快速上涨。
02 节后下跌
从下游库存看，节后短期以消耗厂内库存为主，对焦煤短期需求下滑。但21-22年春节后下游焦钢企业的焦煤去库更加明显。一方面表明当年短期的钢铁生产需求强劲；另一方面在库存消耗快时期，对焦煤的采购将再次提升，也解释了21-22年焦煤节后价格下跌幅度较小并短期持平的原因。
03 止跌回升
（1）节后需求带动整体价格回升
通常钢铁生产需求在3月份时会有明显增长，因此节后这段时间内，焦化逐渐开始复产。在短暂消耗厂内库存后，面对旺季的生产预期，焦钢企业通常进行焦煤再次补库，而煤价也通常跟随采购需求回升而上涨。
从22与23年对比来看，23年节后焦化日均产量增长明显更快，导致厂内焦煤库存消耗量多于22年，因此对对焦煤的采购需求再次增多，一定程度上可能导致焦煤在节后短暂下跌后的价格表现强于22年。
（2）两会预期
春节与两会的时间间隔可能定义了焦煤价格回升的弹性。历年春节后的两会是影响节后焦煤价格的重要因素。我们发现春节结束时间与两会开始时间间隔越近，则节后焦煤价格有更大概率上涨，并且涨幅随时间间隔的缩小而变大。
二、2024年春节后的焦煤价格变化
从基本面来看，今年库存绝对水平与23年农历同期相似，下游焦煤累库时间较23年再次提前，焦煤价格在节前未必能够达到23年同期水平。但因今年部分产地煤矿也有提前放假计划，市场采购竞拍情绪有所回暖，部分地区下跌较多煤种开始探涨。
但从宏观层面看，2024年一季度专项债发行规模不及往年，以及债务压力严重省份对新建基建项目暂缓等消息，一定程度上增大了了后市对于钢铁需求增长的压力，进而对原料端的价格也有一定压制。预计焦煤现货价格在节前有小幅上调的走势。
而从节后角度看，短期焦煤现货价格可能由于今年农历春节时间更晚（春节结束后距离两会仅有16天时间），节后看涨预期在盘面与现货上的表现有望更加明显与强烈，可能未必出现以往的节后明显回落的价格走势，叠加节后需求未证伪之前，盘面价格可能出现较大涨幅。但仍需关注2024年一季度基建项目开工的动力是否充足，以及宏观情绪转变带来的风险。
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