概述：纵观12月，钢市整体行情基本处于供需基本面趋弱但价格坚挺的矛盾情况。在国家宏观利好政策推动带来的余温期间，先是迎来寒潮猛进，北方工地停工，而后又有环保预警、部分主要钢厂停产限产，周期覆盖半月有余。在钢市磕磕绊绊进入1月以来，淡季效益愈发突出，下游管材询价要货明显减少，市场情绪趋于谨慎。近期，部分管厂也推出冬储政策和相关优惠政策，但贸易商补库冬储的意愿并不强烈。在淡季效益明显，冬储节奏走弱的背景下，无锡焊管价格将何去何从？笔者将从价格、库存、成交等方面做简要分析。
一、价格同期中位线水平，原料驱动为主
以无锡市场焊管价格为例，2023年焊管价格在上半年大幅下跌后，从6月开始维持震荡偏强的运行态势，直至2024年开局，无锡市场焊管价格仍处于近3年价格中位线水平。截至2024年1月9日，4寸3.75mm焊管价格报4320元/吨，而23年全年焊管均价为4335元/吨，近期无锡市场焊管价格接近中位线水平。反观2023年1月9日，4寸3.75mm焊管报价4560元/吨，而2022年焊管均价4823元/吨，相比于24年1月9日同期上一年的历史均价，无疑后者价格水平支撑更强。对于现阶段焊管价格的看法，可以认为焊管价格的支撑并非需求所致，而是原材料价格偏高，而成材利润扩张不足所引发的。从近期无锡市场焊管的价格水平来看，后市价格回调的空间还是有的，主要还是看原料端价格调整幅度。
二、库存中位附近，补库意愿较弱
从最新的焊管社会库存来看（以华东7个样本城市社库总和为例），截止2024年1月14日，焊管社库17.36万吨，环比上周增加0.3%，年同比增加3.4%。从原料端唐山带钢产能及库存情况来看，截止到1月12日，唐山带钢产能利用率14.04%，周环比上涨0.65%，年同比上涨7.99%，带钢库存37.45万吨，周环比增加4.28万吨，年同比增加12.65万吨。目前华东地区社会库存整体处在近2年来中位线附近，加之华北地区管厂方面并未出台优惠力度较大的冬储政策，贸易商补库拿货意愿不强。如果后续管厂冬储红利释放，华东地区整体的社会库存或将有所增加。
三、房产经济下滑、需求预期改善有限
回顾2023年华东地区成交量数据，整体成交量低于2022年疫情期间成交量水平，成交量大致缩减三分之一左右，虽然今年基本未受疫情限制，但是房地产经济持续低迷，银行贷款利率不断降低，下游资金链紧缺等情况，市场经济表现并不理想。再来看2024年华东区域成交量情况，截至2024年1月12日，华东地区日均成交量在1086吨，而2023年日均成交量在1150吨，近期华东区域成交延续2023年末成交量低位水平。综合来看，虽然2024年1月成交量相较于2023年1月疫情有所增加，但主要是由于去年1月疫情防控刚全面放开，而且过年放假时间早于今年，所以今年年初年同比成交量有所增加。
总结：现阶段无锡焊管价格处于近3年中位线水平，年关将近，无锡市场下游交投氛围逐渐冷清，目前贸易商挺价意愿不强。原料带钢方面，从1月起，唐山瑞丰带钢价格整体呈现下跌趋势，495-635mm原料带钢从2024年1月3日的3990元/吨，下降至1月17日的3890元/吨，降幅达100元/吨。其次，距年关仅半月有余，然多数管厂方面冬储红利却迟迟未有落地，仅部分管厂优惠政策出台，贸易商冬储节奏或将变慢。另外，年前终端刚需或将有限，投机需求不足，加之终端方资金压力较大，长周期项目顾虑较高，商户多谨慎操作预防回调，综上所述，近期无锡市场焊管价格或将趋弱运行，但下行空间有限。
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