【现货】
青岛港口卡粉环比+8至1129元/吨，PB粉环比+13至1031元/吨，超特粉环比+10至910元/吨。
【基差】
当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1073.7、1103、1219.5元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为113.7元/吨与11.8%。
【需求】
钢材消费进入淡季，五大材产量季节性下降。日均铁水产量环比+2.6值220.8万吨，主因前期年检或政策导致的停产高炉检修结束。钢厂补库逐步兑现，厂库+2%，日耗环比+1%，库消比+0.35%。11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨。
【供给】
四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。
【库存】
45港库存12621.1万吨，环比周一+190.9万吨，环比上周四+376.4万吨；钢厂进口矿库存环比+195.7值9981.5万吨。
【观点】
低库存结构下，钢厂补库逐步兑现，现货价格坚挺，盘面受情绪扰动较大，基差环比走强。基本面上，供平需增，港口库存季节性累库，钢厂小幅补库。供应来看，本周到港量环比+715至2774.9万吨，其均值高于近几年同期水平；海外发运年末冲量后季节性回落，发运量环比-123.8万吨，其均值稍低于近几年同期水平。需求来看，钢材需求淡季，钢厂产量季节性下降，前期年检或政策导致的停产高炉检修结束，本周铁水产量与长流程废钢日耗均环比上升。在低库存结构下，钢厂补库逐步兑现，现货价格坚挺，但市场情绪扰动较大，盘面价格跌幅大于现货价格，基差环比走强。节前处在宏观政策的真空期，钢材产量季节性下降对铁矿石需求端形成压制作用，但节后钢厂有复产预期，矿价回调空间有限。目前05合约估值偏高，盘面单边操作或存在波动风险，操作上，5-9价差多单持有，止盈区间参考85-105。
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