2023年12月全国大宗商品综合价格指数初始值为1151.02，终值为1146.27，报告期内下降0.41%；大宗商品综合价格指数12月均值1147.98，环比下降，降幅0.26%（前值为-0.58%）；同比下降，降幅2.81%（前值为-3.67%）。分行业来看，报告期内（2023年12月1日-2023年12月31日），各行业月均值环比涨跌互现。具体数据见表1：
在多种因素交织下，12月份中国大宗商品综合价格指数月均值环比、同比均下降。主要因素是：1）受需求淡季影响，生产扩张放缓，但万亿国债持续发力。12月份，中国制造业PMI为49.0%，比上月下降0.4个百分点，受淡季因素影响，当月供给扩张放缓，需求继续回落。12月份，建筑业商务活动指数为56.9%，比上月上升1.9个百分点；建筑业新订单指数为50.6%，比上月上升2.0个百分点，万亿增发国债支持下，水利等基础设施项目加快推进。不过，房地产商务活动指数仍低于临界点，北京上海等多地楼市优化政策进一步加码。2）欧美制造业低迷态势延续，美联储加息周期可能已经结束。国际方面，12月份，美国Markit制造业PMI终值47.9%，较上月回落1.5%；美国ISM制造业PMI终值47.4%，较上月提高0.7个百分点。欧元区12月制造业PMI终值为44.4%，较上月提高0.2个百分点。欧美制造业持续低迷，美国劳动力市场继续降温，虽然通胀仍远高于长期目标，且后续存在停滞的风险，但通胀的上行风险已经减少。美联储会议纪要显示，美联储官员在去年12月的会议上一致认为，始于2022年的加息周期可能已经结束，联邦基金利率可能已经处于峰值。但会议纪要未提及“何时开始降息。
预计1月大宗商品价格指数或窄幅调整。主要因素是： 1）季节因素影响大宗商品。春节前，多数行业将逐步呈现季节性累库，但整体库存压力不大，大宗商品或呈现供需双弱态势。2）宏观预期利好仍存。去年末我国增发万亿国债，加上近期央行重启PSL投放3500亿元，对基础设施类项目投资有较大支持。
综合来看，季节性因素影响大宗商品供需，但宏观政策预期仍偏好，预计2024年1月份大宗商品价格指数弱势窄幅调整，重心下移。
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