截至22日，12月份安徽建筑钢材现货价格整体呈现先涨后跌的趋势。月初，宏观预期犹如春风般支撑着期现价格的上涨，随着市场预期调整，价格出现下滑。今日马长江抗震螺纹钢报价4200元/吨，周环比下降20元/吨，下旬处于政策真空期，价格走势回归基本面，寒潮来袭，终端需求下滑，社会库存转增。
图一：近四年安徽螺纹钢价格变化图
本周安徽社会库存23.32万吨，与去年同期相比减少了3.13%，较上一期减少了1.01%。其中，螺纹钢库存增加1.14%，线盘库存减少7.25%。库存走势不同于前三年在12月份持续下降，目前处于相对累库状态。回顾12月下旬市场，淡季情绪愈发明显，商家积极出货，但下游需求不断缩量。这表明市场供需关系正在发生变化，商家和下游用户对市场的信心逐渐减弱，但是近日宏观扰动，降准降息预期刺激市场，接下来笔者从多空因素对年底价格走向进行浅析。
图二：近四年安徽建筑钢材社会库存变化
12月底的多空因素浅析
利多驱动：宏观端，国有大行将于22日下调存款利率，此轮降息幅度与上轮幅度接近，且存款期限越长下调幅度越大，变相降低存款利率将刺激居民投资消费，有助于带动钢材需求量。政策的预期再度上升，利好钢材价格走势；消息端，昨日各种限产消息频出，其中唐山调坯厂企业12月23日将开始停限产，或为第三轮第二批中央生态环境保护督察，通常进驻为1个月，利好市场；原料端，近期各类煤矿事故频繁，安全检查增加，叠加蒙煤缺油导致供应大幅下滑，煤矿供应偏紧，对价格有一定支撑；供应端，目前钢厂的亏损加剧，全国吨钢利润于20日开始全面亏损，钢厂的挺价意愿较强。年底各地市场相继传出钢厂检修信息，目前安徽省内电炉钢厂峰电出现亏损，钢厂由满产降为20小时生产，预计下周建筑钢材产量会有所下滑，改善基本面情况。
利空扰动：需求端，目前寒潮来袭，淡季下游终端需求不佳，价格出现分化，北方城市在昨日期货上涨的情况下，多个城市现货价格仍然下跌，而南方需求相对平稳，现货价格在期货的带动下上涨。后续随着利好出尽，基本面会再次引导市场，本周的35城139厂样本中，螺纹产量因为部分钢厂复产，周环比小幅上涨4.64万吨至261.5万吨，表观需求周环比下降13.88万吨，已连续两周下滑，厂库连续四周累库，基本面转弱。在供稳需弱情况下，价格有回调风险；成本端，12月焦炭新增产能，本周焦炭产量环比小幅回升，焦企厂库延续累库。钢厂对于焦炭第四轮提涨未有回复，并在酝酿提降情绪，如果提降落地，建筑钢材价格将会承压运行。然而，价格适度的阶段性回探，会打开冬储的空间，有利于明年行情的持续发展。
综上，近期省内钢厂产量有所下降，供应压力较为有限，基本面矛盾不大。焦煤，铁矿石等原料价格依旧坚挺，对钢材成本支撑大。叠加宏观预期仍未被证伪，市场信心有所提振，预计12月底安徽建筑钢材价格或在多空博弈下震荡上行，需注意回调风险。
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