2023年11月全国大宗商品综合价格指数初始值为1152.35，终值为1151.57，报告期内下降0.07%；大宗商品综合价格指数11月均值1150.89，环比下降，降幅0.58%（前值为-1.02%）；同比下降，降幅3.67%（前值为-4.57%）。分行业来看，报告期内（2023年11月1日-2023年11月30日），除建材、钢铁和有色行业环比上升外，其余各行业环比均呈下降趋势。具体数据见表1：
在多种因素交织下，11月份中国大宗商品综合价格指数月均值环比、同比均下降，但降幅有所收窄，主要因素是：1）国内需求淡季来临，但财政政策仍有发力空间。国内方面，11月份，中国制造业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，当月供给扩张放缓，需求继续回落。11月份，建筑业商务活动指数为55.0%，比上月上升1.5个百分点；建筑业新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点。因积极的财政政策加力提效，基建投资持续发力，11月重点项目施工进度加快。2）美国经济活动放缓，失业率仍在攀升。国际方面，11月份，美国Markit制造业PMI终值49.4，较上月回落0.6；美国ISM制造业PMI终值为46.7，较上月持平。欧元区11月制造业PMI终值为44.2，较上月提高1.1。美国经济活动放缓，物价涨势已经缓和，失业率已从4月的3.4%攀升至10月的3.9%，市场对明年美联储不加息的预期仍在升温，美联储加息周期或已结束。
预计12月大宗商品价格指数或震荡偏弱。主要因素是： 1）天气因素影响国内施工情况。随着国内气温继续转寒，项目施工进度受到影响，预期大宗商品需求整体表现疲弱。2）主要品种原油或成为拖累项。尽管近期OPEC+产油国联盟不断作出减产承诺，但因全球经济复苏缓慢，市场对原油需求预期偏弱，短期原油价格延续震荡偏弱。
综合来看，受制于淡季需求表现不足，12月份大宗商品价格指数或震荡偏弱，考虑到我国货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节，宏观稳增长预期仍在，不排除钢铁等部分行业价格指数出现先抑后扬态势。
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