概述：回顾11月国内焊管市场，焊管价格整体呈现小幅上涨态势。近期原料价格坚挺运行，管厂出厂价格随之跟涨，贸易商备库成本明显增加，本月全国焊管价格明显上涨。从基本面来看，市场供需关系快速变化。目前管厂库存处于今年中低位，而近期市场需求韧性仍存，市场供需关系缓慢恢复。近期焊管价格仍能坚挺运行？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结。
一、焊管价格小幅上涨、管厂挺价意愿强
11月焊管价格呈现小幅上涨态势。截止11月22日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4300元/吨，环比上涨151元/吨，年同比下跌34元/吨，焊管价格年同比小幅下跌。据笔者了解，自9月中旬开始，多地管厂出现利润倒挂的情况，多数主流管厂国庆节多选择了放假检修，甚至个别管厂放假时间达8天，随着管厂库存压力的减小，为了维持正常的利润空间，管厂开始追随原料上涨的步伐。近期管厂出库情况持续好转，厂库降幅明显，管厂挺价意愿较强。
二、唐山带钢库存月环比增加，年同比增加
据Mysteel统计，上周（11月18日）唐山热轧带钢库存小幅减少，唐山热轧带钢库存在42.5万吨，月环比增长2.25%，年同比增长171.39%。从唐山带钢开工率来看，2023年11月18日，本网监测的唐山地区：145mm带钢开工率47.74%，周环比增加1.59%，月环比降3.17%；232mm以上带钢开工率85.71%，周环比持平，月环比上升4.76%。目前带钢库存维持相对高位，而近期随着政策端和需求端持续发力，带钢价格也随之坚挺运行。虽然近期管厂利润有所恢复，管厂生产积极性或小幅提高，带钢价格上涨预期仍存，但仍需谨防需求落空造成的库存压力增加，上涨空间或有限。
三、下游需求情况
从需求来看，近期支持地方财政政策利好频繁释放，与基建直接相关的无疑是将于四季度增发2023年国债10000亿元用于灾后重建、工程治理等基础设施建设中，今年拟使用5000亿元，剩余部分结转明年使用。今年增发的5000亿元国债直接灾后重建与水利基建，为市场带来了极大的信心提振，。但由于钢管用于房产工程的占比较大，随着多个头部房企的暴雷，风险可能在企业间、行业间、和区域间交叉感染。虽然近两年，各地陆续发布各类促进房地产市场回暖的政策，但预计房地产需求恢复或仍需较长一段时间。但当前增发国债超出市场预期，释放了政府稳定经济增长的信号，为四季度和明年的经济运行打下好的基础。
总结：从目前情况来看，近期我国焊管价格或将坚挺运行。一方面，近期焦企开启第二轮提涨，涨幅100-110元/吨，进一步提振市场信心，目前铁矿石、煤焦、带钢价格均坚挺运行。第二方面，近期管厂出库情况持续好转，厂库降幅明显，管厂挺价意愿较强。第三方面，近期宏观利好消息不断，政策预期照进现实，焊管市场整体复苏的总趋势不变。
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