Mysteel月报：家电行业月报（2023-11）

月度行业观点：

2023年1-9月中国空调累计产量同比增长23.18%，冰箱累计产量同比增长12.7%，洗衣机累计产量同比增长16.7%，彩电产量同比增长6.3%。整体来看，9 月我国家电出口加速回暖，同比增长 23.6%。但内销依旧承压，线上家电市场下滑明显。国内线下家电市场销量同比+1.44%，线上家电市场销量同比-13.24%。

根据产业在线数据，11 月份家用空调排产1054 万台，较去年同期实绩下降 4.3%；冰箱排产 743 万台，较去年同期实绩增长 19.2%；洗衣机排产 654 万台，较去年同期生产实绩增长 9.9%。进入11月，家电生产企业联合电商平台以及线下商场的双11促销活动已经全面铺开，对家电行业来说这是一个促进销量的时机，但家电的国内销量可能受房地产行业疲软的影响，需求难有明显增幅。

月度行业产销数据：

 一、月度原材料价格监测

 价格指标变更：玻璃价格指标由华东（浙江）市场主流价格调整为华东地区市场价

二、主要原材料品种价格分析

冷轧：预计11月价格震荡偏弱运行

10月全国冷轧板卷市场价格震荡下行。基本面看，在国庆节后，冷轧板卷基本处于增产降库的态势。据钢厂反馈，由于生产冷轧的利润较高，长流程钢厂都仍然有利润。由于当前冷热价差较大，靠外买热卷原料的独立压延厂的利润也较高。因此整个钢厂生产冷轧的积极性较强，产量始终维持高位。不过从市场心态来看，节后市场冷卷成交情况明显减弱，一方面是由于需要采购的下游终端已经在节后几周内采购已基本完毕，另一方面，冷热价差过大导致下游心态多谨慎，采购以刚需为主。再加上10月以来热卷期货多呈现区间震荡位置，市场拿货情绪不高，因此即便市场供需有所好转，但冷轧板卷价格依旧呈现下跌趋势。并且按当前的到货速度来看，10-11月冷轧增产的量，11-12月也将逐步流入消费地。这也就是说，冷轧钢厂增产所带来的压力传导到市场仍然需要时间，预计11月前期供需面仍有支撑，后半月随着库存压力增加，价格将有所下行。

镀锌：预计11月仍将处于供大于需的局面，价格难有明显好转

10月份镀锌板卷价格震荡下行。从基本面情况看，首先是产量依旧高位维持，国庆假期后镀锌板卷产量持续增加。而产量持续高位影响下，钢厂库存虽然依旧保持去化状态，但社库10月短期出现一定累积，并且尽管后半月已有减少趋势，但相比节前依然处于高位。并且从市场心态来讲，由于10月市场需求表现依旧不温不火，加上市场交投氛围偏弱，商家整体心态偏差，即便库存逐步转降，市场挺价情绪依旧偏弱，10月镀锌板卷价格呈现下跌趋势。就11月份情况看，需求整体能否出现改善仍待验证。内需方面，在下游在收不到资金的情况下对于原料的采购则更为谨慎，基本都是按照实单进行备货，增加采购意愿偏弱。而出口方面，9月镀层板出口总量共计143.86万吨，月环比增幅2.07%，年同比增幅62.96%，海外需求虽然仍有一定支撑，但11月在随着海外需求陆续减弱，出口量将有所下降。因此整体来看，11月镀锌板卷预计仍将处于供大于需的局面，价格难有明显好转，预计呈现震荡偏弱运行的态势。

铝：预计11月铝价维持区间震荡

10月电解铝价格走势震荡偏弱，节后铝价出现大幅回落。虽然月底受国内宏观利好支撑，有所反弹，但随后铝价再度开启震荡下行的节奏，市场需求呈疲软状态。基本面看，云南召集省内电解铝企业商讨枯水期电力负荷管控事宜，市场对南方枯水期电力供应存在担忧，电解铝企业再度限产预期升温。初步预计压减15-20%负荷，折算年化减产产能或达85-113万吨，预计限产将于11月底开始实施。市场需求呈疲软状态，11月下游消费有转弱可能，铝价回落至相对低位，预计11月铝价维持区间震荡。

三、 家电行业需求调研

从调研的家电行业数据来看，原料需求端企业11月份库存量环比下降0.58%，原料日耗下滑了9.35个百分点，家电消费复苏明显落后于整体市场复苏情况。我国家电市场走过增量周期、存量周期，进入限量周期。需求不足之下，行业诉求从规模导向转为利润导向，高端化、场景化成为最大的确定性战略。家电消费从过去的消费升级阶段进入消费分级阶段。

大家电原材料中占比较高的铜铝价格虽处高位，但呈现企稳下降态势，钢材、塑料价格回落较多，叠加家电企业降本提效能力提升，大家电企业处于成本红利期。

四、 月度热点信息

1、统计局：前9月全国分省市家电产量出炉

国家统计局数据显示，2023年9月中国空调产量1611.4万台，同比下降9.7%；1-9月累计产量19366.2万台，同比增长13.7%。从分省市数据来看，2023年1-9月广东以产量5990.42万台位列第一，同比增长14.44%；安徽产量2114.41万台排在第二，同比增长4.72%；浙江产量1788.09万台排在第三，同比增长41.26%。

9月全国彩电产量1801.1万台，同比下降14.1%；1-9月累计产量14423.8万台，同比增长1.8%。从分省市数据来看，2023年1-9月广东以产量8371.32万台排名第一，同比增长2.97%；山东以产量1807.54万台排名第二，同比增长2.56%；四川产量1128.46万台排名第三，同比增长21.43%。

9月全国冰箱产量855.1万台，同比增长13.2%；1-9月累计产量7182.4万台，同比增长13.6%。

从分省市数据来看，2023年1-9月安徽产量2182.5万台排名第一，同比增长11.73%；广东产量1612.51万台排名第二，同比增长17.1%；江苏产量1064.67万台排名第三，同比增长14.35%。

9月全国洗衣机产量1035万台，同比增长24.2%；1-9月累计产量7495.7万台，同比增长21.9%。从分省市数据来看，2023年1-9月江苏以产量2387.03万台排名第一，同比增长33.58%；安徽产量2162.09万台排名第二，同比增长21.87%；浙江产量706.45万台排名第三，同比增长4.32%。

2、三大白电11月排产数据发布

据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2023年11月空冰洗排产总量共计2451万台，较去年同期生产实绩上涨5.6%。具体来看，11月份家用空调排产1054万台，较去年同期实绩下降4.3%；冰箱排产743万台，较去年同期实绩增长19.2%；洗衣机排产654万台，较去年同期生产实绩增长9.9%。

3、国家统计局：9月中国四大家电产量出炉，洗衣机同比增24.2%

国家统计局数据显示，2023年9月中国空调产量1611.4万台，同比下降9.7%；1-9月累计产量19366.2万台，同比增长13.7%。

9月全国冰箱产量855.1万台，同比增长13.2%；1-9月累计产量7182.4万台，同比增长13.6%。

9月全国洗衣机产量1035万台，同比增长24.2%；1-9月累计产量7495.7万台，同比增长21.9%。

9月全国彩电产量1801.1万台，同比下降14.1%；1-9月累计产量14423.8万台，同比增长1.8%。

4、海关总署：9月中国四大家电出口量出炉，冰箱同比增55.8%

海关总署最新数据显示，2023年9月中国出口空调229万台，同比增长21.1%；1-9月累计出口3970万台，同比增长1.7%。

9月出口冰箱609万台，同比增长55.8%；1-9月累计出口4987万台，同比增长12.5%。

9月出口洗衣机280万台，同比增长50.2%；1-9月累计出口2111万台，同比增长40.8%。

9月出口液晶电视988万台，同比增长12.2%；1-9月累计出口7520万台，同比增长8.5%。

9月进口液晶电视1万台，同比下降56.4%；1-9月累计进口19万台，同比下降30%。

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