概述：回顾2023年1-8月份优特钢市场整体价格呈现前高后低走势，一季度随着国内管控全面放开，行业逐步复苏，价格表现良好；但由于原料成本高启，需求释放不及预期等多种因素影响，在强预期和弱现实的碰撞下，二季度钢价支撑不足，震荡趋弱；三季度在淡季需求下，随着宏观利好政策频出，价格震荡为主。展望四季度，随着旺季需求复苏，叠加钢厂减产等利好下，价格走势又将如何？本文将结合市场实际情况作以下分析。
一、2023年优特钢市场基本面回顾
1.优特钢价格前高后低
数据来源：钢联数据
2023年优特钢价格表现前高后低。具体来看，今年1-3月份受国内管控全面放开，行业逐步复苏的情况下，优特钢价格震荡上涨，于3月中旬达到上半年价格高点4604元/吨，但涨价的同时还伴随着原材料价格持续下跌，下游需求复苏不及预期等因素，所以在供需矛盾加剧的情况下，4-5月份价格出现震荡下跌。6月，随着钢厂检修减产增加，优特钢供应小幅收紧，叠加宏观政策等预期向好的因素，优特钢价格在6月份开始承压反弹；但受制于7-8月份淡季需求影响下，价格难以上涨，震荡为主。以45#碳结钢价格为例，今年上半年均价4331元/吨，较去年同期下降491元/吨，较2021年同期下降1129元/吨，整体价格重心下移，但跌幅有所收窄。
2.区域价差缩小，山东材南下减少
图2：杭州-山东市场价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
区域价差方面，以杭州与山东的区域价差为例。可以看到自从去年7-8月份鲁丽、西王、广富等山东钢厂因亏损和搬迁等原因大幅减产之后，山东钢厂产量减半，价格也随之上涨，部分月份甚至出现两地价格倒挂的现象，山东资源南下无利可图，区域资源流通减少。但是从去年10月份开始随着山东钢厂产量逐步达产，两地价差也在不断修复。截止9月份两地价差均值213元/吨，较2022年161元/吨有所扩大，随着两地价差修复，区域间的资源流动也逐渐增加。
3.优普价差高位，普转优加速
图3：特钢-普钢价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
优普价差来看，今年45#与螺纹的价差维持高位，数据显示2023年优普价差均值271元/吨，较2022年290元/吨缩小19元/吨，但仍处于高位。从统计的数据来看，2021年-2023年近3年以来优普价差还是维持高位的，长期来看普转优还是趋势，当前华东和山西部分螺纹钢厂已经开始逐步普转优，首先生产的都是直径40以下的小碳圆和小普圆，小规格竞争激烈。
4.品种钢价差回归，铬钼钢价差修复
图4：Mysteel品种钢合金价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
谈到优特钢就绕不开品种钢，从原料端看，铬、镍、钼、钒等合金价格均较往年有所上升。特别是钼铁在春节后创历史新高，达到将近40万的价格，虽然近期在国际钼价松动下滑、国内市场信心动摇影响下，短期钼价承压下行，截至9月份钼铁28万元/吨，较2月高点已腰斩，但从历史价格来看，钼铁仍处于正常偏高的价位，给钢厂造成了比较大的成本压力。
图5：45#-40Cr价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图6：45#-20CrMnTi价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图7：45#-42CrMo价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
看完原料成本合金的走势，再来看45#钢与各品种钢的价差情况，2023年合金品种变化比较大的主要是与钼铁相关的品种，以我们网站crmo钢价格为例，crmo钢截止9月份市场与45#价差仍在1200元/吨，但是铬钼价差的扩大，并不是供需格局转好的结果，主要还是成本端钼合金价格上涨推升钢厂成本上升引起的，所以合金价格下来的话，市场价差还是会逐步修复。
5.优特钢产量仍居高位
图8：2021-2023年优特钢棒材（34家样本）产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图9：2021-2023年优特钢棒材（46家样本）产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
供应来看，2023年1-8月份34家样本优特钢产量2414万吨，较2022年同期2330万吨，同比上增3.61%。具体来看，1-2月正值春节前后，优特钢厂检修减产较多，但是3月份之后在国内需求复苏的强预期下,钢厂快速复产，产量逐月攀升，基本面出现供大于求的局面。虽然近期部分钢厂主动检修减产增加，但出于利润考虑，对优特钢的产量影响较少，叠加优普价差高位，随着普转优钢厂的加入，预计短期优特钢供应将维持高位。
6.成交同比缩量，需求活跃度下降
图10：全国优特钢5日平均成交量（单位：吨）
数据来源：钢联数据
成交方面来看，1-8月份我网统计的126家样本企业优特钢5日成交量均值较去年同期小幅下降，降幅4.78%，成交量同比缩量明显。主要原因在于今年出口持续收缩，国内外需求表现较差，市场整体信心不足，进而导致了下游用钢需求和投机需求的活跃度下降明显。
7.社库低位运行，厂库承压
图11：全国优特钢社会库存走势（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图12：全国优特钢钢厂库存走势（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
库存来看，今年1-8月份优特钢社库较往年明显降低，截止8月底，我网统计的111家样本企业社会库存周均76.07万吨，较去年同期82.29万吨下降6.22万吨，降幅7.56%。从社会库存来看，2023年冬储库存较去年有所下降，且节后社库整体呈现逐步减少的趋势，主要原因在于年初的贸易商签订协议有所减量，加之贸易商对后市缺乏信心，囤货意向降低，降库出货成市场常态，导致社库较去年同期整体大幅减少。
那么在今年钢厂产量变化不大的前提下，贸易商拿货减量，厂库向社库转移的速度慢，社库的蓄水池作用相对减弱之后，库存压力就逐渐转移到钢厂。再来关注下同期钢厂库存情况，2023年1-8月份优特钢厂库存周均134.39万吨，与去年同期130.86万吨相比上升3.53万吨，增幅2.69%。整体库存均呈现前高后低的趋势。
8.整体行业利润同比大幅下降
图13：优特钢钢厂当期理论利润核算（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
钢厂利润来看，从我网统计的钢厂理论利润核算来看，2023年1-8月份钢厂利润空间大幅收窄，部分月份甚至出现亏损情况。截止9月份，优特钢厂理论均价利润-172元/吨，同比下降174元/吨。行业平均吨钢利润较往年回落明显甚至亏损，其主要原因在于宏观环境的较大变化下，垄断程度较高原料端价格走势较为激进，但成材销售方面受制于整体经济环境影响需求偏弱，走势不及预期。
二、2023年四季度优特钢市场运行展望
1.全年优特钢产量或将微增
图14：优特钢钢厂产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2023年在稳经济的大基调下，制造业韧性恢复，预计优特钢需求有上升空间，但受全球经济下滑风险影响下，优特钢供给微幅增长为主，我网统计数据显示2022年优特钢产量4777万吨，下降1.1%，预计2023年产量维持在4800万吨左右，微增0.48%。
2.新增产线，优特钢产能增加
图15：全国优特钢产能（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
据我的钢铁调研显示，2023年除淮钢已经新增产线、临沂钢投基本稳定生产之外，全国仍有江西新余特钢、马钢、天津荣程、承德建龙、福建三钢等5条优特钢轧线准备投产，我们预估2023年优特钢产能8644万吨，环比增长2.15%。在本就相对饱和的供给情况下，优特钢产能再次迎来增长，势必会加剧行业竞争。
3.汽车销量保持增速，优特钢需求或小幅修复
图16：近年挖掘机销量及同比变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图17：近年商用车销量及同比变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
优特钢下游需求情况，1-8月汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%，产销量延续增长态势，1-8月份累计实现较高增长。乘用车方面，1-8月产销分别完成1567.2万辆和1564.3万辆，同比分别增长5.9%和6.7%。从乘用车市场表现来看，国家和各地相继出台的促销政策、车企的季末冲量带动、新能源汽车销量和出口的持续增长，共同推动了乘用车市场的产销双增长。
展望四季度，宏观经济的回暖将逐渐向汽车市场传导，新能源汽车和汽车出口的良好表现也有效拉动了市场增长，且伴随政策效应持续显现，加之汽车行业即将进入“金九银十”销售旺季，汽车市场消费潜力将被进一步释放，有助于推动行业全年实现稳定增长。根据中汽协预测，2023年汽车总销量预计将达到2760万辆，同比增长3%。汽车产业有向好发展的趋势，处于缓慢恢复阶段，对优特钢的需求仍有一定的提振作用，优特钢需求或小幅修复。
综合来看，预计优特钢在成本推动，旺季需求修复的情况下价格或触底反弹，整体或呈现前低后高的价格走势，但仍需关注供需基本面的变化以及宏观政策对市场的影响。
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