概述：三季度初始，全国市场整体出现回暖趋势。热轧板卷价格小幅回升，总库存呈现去库状态。但好景不长，市场成交量在出现全年高点过后小幅回落。受持续高温天气影响，终端采购意愿不强，需求表现较差。贸易商心态偏谨慎，不敢贸然补库，以出货为主。原料近期走势偏向于负反馈逻辑，但降幅逐渐收窄，随着产量平控政策逐步落地，后续库存走势如何？请听小编分解。
一、价格走势
2023年1月至8月3日，全国热轧板卷价格整体呈现“中间低、两边高”走势，上半年峰值出现在3月15日4506元/吨，谷值出现在5月31日3747元/吨，振幅达759元/吨。截至8月9日，热轧板卷均价为4108.99元/吨，较2022年均价4824.39元/吨年同比下跌715.4元/吨，跌幅达14.83%。
年初热轧板卷价格波动不大，原因为今年春节放假时间相比往年较早，部分下游企业在节前1-2周放假停产。春节过后，下游复工刚需补货，在正月十五过后市场成交量基本回到正常区间，支撑价格逐步上行。后续宏观面以及市场预期继续向好，表需基本见顶，价格峰值出现。但4月从第一个工作日开始，整体价格就由涨转跌，全国市场均价在一周内连降93元/吨，市场信心也随之下降，且钢厂产量连创新高。伴随后续铁水产量下降，五一假期过后下游按需补库，全国市场跌幅有所放缓，但好景不长，后续全国天气逐步升温，雨季来临，再加上今年第5号台风“杜苏芮”逐渐从福建省登入并向沿海一带靠近，附近城市贸易商基本上以居家办公为主，后续降雨天气逐步影响至全国，将刚有起色的热轧市场成交量“打回原形”，再加上原料价格下跌，钢厂利润虽有所扩大，奈何市场需求实在一般，热轧板卷整体价格又继续下行。
图1：2023年热轧市场均价及原料价格指数走势图（单位：元/吨、元/湿吨）
数据来源：钢联数据
二、钢厂库存
从图2可以看出，近三年钢厂库存高位出现于2021年，今年热轧板卷37家钢厂库存峰值为1月27日统计数据96.75万吨，谷值为1月13日统计数据80.08万吨。截至8月3日，2023年厂库均值为88.03万吨，较2022年同期均值92.07万吨下降4.58%。
图2：近三年热轧板卷37家钢厂库存走势图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
截至2022年底，全国整体热轧产能已增至3.66亿，产线100条，反观钢厂库存仍处于近年低位，钢厂常备库存偏低，多以实际接单量排产。根据本网8月10日发布数据可知，钢厂厂内库存为85.81万吨，周环比增加2.31万吨。热轧商品卷总量周环比增加8.88万吨，内部供料总量周环比减少2.43万吨。且目前已经进入立秋节气，气温逐渐降低，预计下游订单减少，致冷轧效益不佳，钢厂随之减少冷轧产量，开始以生产热卷为主。
三、社会库存
年初除西北地区由于钢厂没有订单，市场暂无到货导致库存减少外，其余地区增幅依旧持续，由于货临交割期，交割库出现明显累库现象，同时前期冬储订货资源入库，华东地区社会库存增幅明显。后临近春节，全国各地的终端和商家基本都已放假，市场备货补库需求与投机需求几乎停滞，市场已步入休市状态，进入累库周期。春节过后物流运输较往年更为放缓，造成厂库进一步累积，后续恢复正常后全国市场都集中性到货并入库，华东、西南地区市场到货较快，一周过后西北地区资源也陆续到达，2月起热轧板卷社会库存进入累库周期。后续华南地区因当地需求稍微转好，在2月16日当周库存减少6.3万吨，率先开启降库模式。后西南地区因市场销售量上升，钢厂发货减少。在2月23日降幅最多，库存减少2.8万吨。但华东地区前期由于码头堆积货物较多，集中性入库导致社库小幅增库，相比其余地区降库时间截点较晚，且在此之后出现“十二连降”。在华东降库同时，华南地区因当地钢厂资源集中性到货，去库较慢，库存稍有积压。5月下旬随着价差扩大而导致的钢厂资源流向调整，南北资源均开始向华东集中，5月24日华南地区当周库存减少4.02万吨，华东库存增加2.33万吨。6月初期东北地区由于钢厂复产较多，集中性到货导致社库有所增加。中后期华中地区由于钢厂在涨价行情下放缓发货节奏，市场流通资源减少，三周内社会库存累积连降5万吨。7月社库整体小幅下降，降幅地区在华南、东北、华中地区。华东地区由于前期钢厂减产，近期货临交割期，资源陆续入库后库存增多，截至8月10日，上海、宁波、张家港等地库存依旧处于累库状态。
表1：1-8月全国热轧板卷社会库存各区域月均值（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
四、总结
从Mysteel周统计数据来看，近期热轧板卷钢厂库存基本呈现下降趋势、社会库存开始累库，基本面暂无好转迹象，供应端压力正在逐渐累积，下游补库需求减弱，基本以刚需采购为主，市场价格缺少支撑，整体在3800-4000元/吨左右徘徊，悲观情绪浓厚。但各地气温已经逐步转凉，基建、制造业等需在外施工项目预计近期将陆续恢复施工，钢结构行业订单有所增加，伴随产量平控政策逐步落地，供需矛盾或将有所缓解，预计四季度热轧板卷价格或有上升空间。
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