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兴证期货:PTA短期压力不大

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上周PTA偏强振荡运行,从成本端来看,原油在沙特及俄罗斯供应端扰动支撑下有所走强,且PX表现强势,成本端存在一定支撑。从自身供需来看,部分装置检修,装置负荷有所下滑,需求端虽然聚酯产能提升,但负荷仍处于高位,PTA供需压力仍不大。

原油方面,沙特及俄罗斯加码减产。沙特宣布将100万桶/日的自愿减产计划延长至8月,同时俄罗斯计划在8月进一步减产50万桶/日,同时计划削减50万桶/日原油出口。此外,近期美国原油库存持续下滑,出行旺季支撑仍在,叠加美元回落,短期油价存支撑。PX方面,虽然PXN高位运行,远期产量释放预期较高,但目前PX仍有装置扰动,负荷未如预期快速回升,叠加芳烃调油支撑以及PTA新增产能释放,PX存支撑。

从供需来看,6月国内PTA装置月度产量524万吨,环比减少0.76%,同比增加16.44%。PTA产量环比略有减少,但处于高位,6月PTA装置总体变化不大,月初部分装置重启,提振装置负荷回升。近期福海创450万吨产能、三房巷120万吨产能等兑现检修,海南逸盛200万吨装置、逸盛新材料720万吨产能等部分装置降负,装置负荷降至74%左右。不过新增产能仍在投放,恒力石化惠州250万吨产能近期已开车,后期将量产,总体7月上半月供应压力尚可,后期随着检修装置重启及新增产能释放,供应压力将有所回升,需要关注PTA计划外检修情况。

需求方面,6月聚酯产量575万吨,环比增加2.31%,同比增加22.08%;6月聚酯开工率延续高位,维持92%的较高水平,聚酯产量回升。随着PTA等聚酯原料反弹,短纤等品类现金流回落明显,短纤企业现金流回落至盈亏平衡线以下,不过长丝现金流尚可;此外从库存来看,上周聚酯企业库存有所回升,长丝企业库存回升至18天以上,长丝库存压力暂不大。从江浙织机开工来看,亦处于70%以上的较高水平。总体来看,下游聚酯未形成明显的负反馈,聚酯主要领域长丝仍维持较好的现金流,库存压力不大,虽然国内终端处于淡季,但聚酯出口维持相对较高景气度,支撑聚酯负荷处于高位。

库存上,从追踪数据来看,近期PTA库存一直小幅下滑,截至7月7日PTA社会库存下滑至306.5万吨,较5月底下降13.7万吨。近期库存小幅下滑,也体现PTA供需压力暂不大。

综上所述,成本端,随着沙特及俄罗斯进一步推进减产,美国原油库存持续下滑等利多因素下,短期原油存在一定支撑,叠加PX偏强,短期成本端对PTA有较强支撑,PTA供需暂无压力。(作者单位:兴证期货)


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数据来源:钢联数据免费下载

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