概述：2022年兰州经受3月及7月两轮近一月的疫情突袭，市场也或多或少受到影响，3月疫情期间，兰州市场资源规格短缺，价格一跃成为全国最高，而此次自8月初疫情过后，兰州市场价格高涨后居高不下，自8月初便超乌鲁木齐价格，稳居全国最高位。现三季度已过大半，传统的“金九”序幕即将拉开，后期兰州市场价格还能稳居最高位吗？笔者将从价格、库存及价差等方面进行简单分析，并浅析兰州冷轧价格持续高位的原因。
一、品种价差或将有所收窄
品种价差来看，一般而言，冷轧到镀锌的合理价差在400-500元/吨之间。由上图可以看出，除去年11月中旬镀冷价差达到年内“天花板”550元/吨之外，2021年兰州镀冷价差基本在250-320元/吨间徘徊，全年高低价差200元/吨。
今年镀冷价差较去年表现大不相同，镀冷价差基本处于合理价差区间内。具体来看，一季度后镀冷价差明显扩大，回归合理价差区间内，主要因为一季度冷轧板材产量供给放量，而消费并未有效匹配，整体冷轧表现相对弱于镀锌，因此这一阶段镀锌价格较冷轧价格明显偏高，价差拉大。但一季度后由于冷轧效益持续不佳，主流钢厂冷轧产量有所缩减，市场供给随之减少，冷轧价格高位运行，镀冷价差自6月有所收窄，但收窄趋势受7月疫情影响发生短暂转折。
最终来看，截至8月26日，兰州镀冷价差为410元/吨，处于合理价差区间内，与一季度初的250元/吨的价差相比，价差同比扩大92%，由于当前兰州地区冷轧板卷资源紧缺，商家挺价意愿较强，而镀锌板卷资源相对充足，需求不佳，后续镀冷价差或将有所收窄。
二、区域价差偏大
回顾2022年一二季度，两地价差自年初400元/吨，到三月底收窄至250元/吨。而后疫情反复，3月兰州遭受疫情突袭，4月安阳也未幸免于难，两地价差一度扩大至500元/吨。步入三季度，7月兰州又受疫情席卷，市场资源紧张又临疫情封控，价格一度攀高，两地价差基本维持在470元/吨左右，最大为610元/吨。截止至发稿日，两地价差为410元/吨，而两地间合理运费成本为230元/吨左右，当前两地价差高于合理运费差190元/吨。据贸易商反馈，当前兰州与安阳两地价差虽偏大，但由于安阳资源同样偏紧，可供流入的资源并不多，后续压力还需关注安阳资源情况。
三、社会库存低位运行
从我网跟踪的库存数据来看，兰州当前冷轧库存属于较低水平，当前兰州冷轧社会库存在5000吨左右。从库存数据看，当前兰州冷轧库存较去年同比下滑17%。一季度兰州市场冷轧板卷价格高位，市场处于累库阶段，库存一路攀升至0.8万吨左右，开市后正常去库。3月受疫情影响，兰州地区实行封控管理，市场运输受限，库存逐步累积，4月中旬当地上次解除封控后，周边市场又遇疫情，市场资源基本只能“内部消化”，去库缓慢。由于冷轧效益不佳，主流钢厂进行资源调配后，冷轧产量大幅缩减。在7月面临的疫情封控，叠加市场资源量投放缩减的情况下，兰州价格久居高位不下。据贸易商反映，兰州市场当前主流报价为4730-4750元/吨，在市场库存低、规格缺货，且市场需求弱的情况下，为弥补之前亏损，商家更愿意高价出货。
目前乌鲁木齐受疫情封控管理，资源投放运输受到限制，后期八钢资源到货还需看乌鲁木齐防疫政策，而近期包钢结算较高，商家订货意愿较弱，短期来看，兰州地区市场资源仍会偏紧。
四、总结
目前兰州地区冷轧高位运行，高于全国均价200元/吨左右。品种价差来看，由于当前兰州地区冷轧板卷资源紧缺，商家挺价意愿较强，而镀锌板卷资源相对充足，需求相对偏弱，后续镀冷价差或将有所收窄。区域价差来看，当前兰州与安阳两地价差虽偏大，但由于安阳资源同样偏紧，可供流入的资源并不多，后续压力还需关注邯郸、安阳资源情况。资源方面，当前市场冷轧资源偏紧，短期来看，由于西北内陆钢厂成本相对较高，钢厂亏损严重，冷轧产量相应缩减，冷轧低库存还将延续，价格仍有一定支撑。
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