主要逻辑：
①现货价格：青岛港PB粉858（-15），金步巴粉810（-13），超特粉725（-12）。卖盘方面，贸易商报价积极性一般，多以随行就市为主。买盘方面，钢厂以按需采购为主，维持观望态度，询盘一般。
②铁水产量下降，主要港口库存下降，钢厂进口矿库存增加，疏港量增加。进口矿周消耗2091.25万吨（-3.22），以疏港量推算的铁矿石需求为2193.94万吨（+35.77），以铁水产量推算的铁矿石需求为1727.74万吨（-0.42），钢厂铁矿石库存8630.37万吨（+85.85）。澳巴发运2944万吨（+266.2），全球发运3468.1万吨（+237.1）。45港到港量2360.1万吨（+110.8），在港船只159条（+4），45港库存12638.56万吨（-75.01）。
③综合来看，铁水贴水较大，产量受利润影响维持高位。全球铁矿石发运总量有所减少，但仍处于高位。后续重点关注钢材淡季需求及宏观政策落地情况。
投资建议：震荡操作。套利推荐铁矿9-1正套。
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