①焦炭目前10轮提降全面落地，第10轮干熄焦降幅100元/吨，湿熄焦降幅50元/吨，市场普遍降幅在750-900元/吨左右。供应方面，在经过10轮提降之后，焦企整体开工积极性有所降低，但部分焦企利润尚存，整体开工率维持在正常水平。需求方面，铁水产量小幅下降。山西部分煤矿由于股权问题暂时停产，短期恐受多头情绪炒作。但总的来说，焦炭在提降10轮后由于入炉煤成本较低，焦化利润尚存，后续提降仍有空间，需要重点关注仍是下游钢材的需求情况，在下游需求未见明显好转的情况之下，仍然建议偏空看待，可以关注反弹做空的机会。
②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：反弹做空。
风险提示：关注市场传闻真实性、动力煤需求。
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