2023年5月全国大宗商品综合价格指数初始值为1159.34，终值为1118.58，报告期内下降3.52%；大宗商品综合价格指数5月均值1138.21，环比下降，降幅3.25%（前值为0.00%）；同比下降，降幅10.46%（前值为-7.99%）。分行业来看，报告期内（2023年5月4日-2023年5月31日）各行业价格指数中除纺织行业相对于月初上涨外，其余行业价格指数则不同程度下跌，其中钢铁行业报告期内跌幅最大，为4.58%。具体数据见表1
在多种因素交织下，5月份中国大宗商品综合价格指数震荡下行，月均值环比、同比均下降，主要因素是：1）实体经济恢复基础尚不稳固。5月份，中国制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点。5月份，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7个百分点。其中，房地产行业商务活动指数低于临界点。制造业需求仍显不足，同时受房地产复苏缓慢拖累，建筑业扩张速度放缓。2）海外美国制造业回落，经济衰退风险仍存。5月份，美国Markit制造业PMI终值48.4，较上月回落1.8；美国ISM制造业PMI终值为46.9，较上月回落0.2。欧元区5月制造业PMI指数终值为44.8，较上月回落1。美国制造业重回收缩区间，通胀缓和仍维持高位，劳动力市场偏紧程度有所缓和，可能给美联储提供6月暂停加息的空间。
预计6月需求或走弱，但在政策影响下，多数品种价格预计出现超跌反弹。主要因素是：1）加息预期影响，通胀隐忧仍存。5月份欧美制造业进一步收缩，外需持续承压。对于6月应不应该加息，美联储内部分歧较大，决定因素仍是通胀指标。2）市场受到利好政策影响。实体经济恢复的基础尚不稳固，但新的利好政策预期增强甚至出台，推动近期大宗商品市场情绪偏向乐观，受情绪修复推动，多数品种价格呈现超跌反弹。
整体来看，6月份大宗商品价格指数或出现超跌反弹，考虑到南方雨季影响，需求端仍不乐观，也可能出现涨后区间震荡运行。
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