【现货】青岛港口PB粉环比+27元至790元/吨,超特粉环比+18元至660元/吨。
【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为850.9元/吨和840.4元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为113.4元/吨和13.49%。
【需求】需求延续下行趋势,日均铁水产量环比-1.2万吨至239.3万吨,日耗环比-1.11万吨至290.77万吨。钢厂主动去库,钢厂库存下降幅度大于日耗下降幅度,进口矿库存环比-1.42%,日耗环比-0.37%,库消比-0.32%。3月生铁累计产量21983.24万吨,同比+1892.74万吨(+9.4%);3月粗钢累计产量26156万吨,同比+1818.4万吨(+7.5%)。
【供给】海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。4月铁矿石进口量9044.20万吨,环比-978.80万吨,同比+438.20万吨;4月铁矿石进口累计量为38468.4万吨,同比+3030.4万吨。
【库存】港口库存12600.1万吨,环比周二-108.8万吨,环比上周四-136.2万吨;钢厂进口矿库存环比-125.6万吨至8715.1万吨。
【观点】钢材产量韧性仍存,盘面或向上修复基差。基本面上,供增需降,但供应增量少于需求减量,港口库存维持小幅去库。供应来看,澳巴发运量环比-287.6万吨至2327.8万吨,到港量环比+335.5万吨至2402.8万吨。需求端钢厂维持减产,铁水环比下降。由于4月飓风影响5月到港量低于预期,但供增需减的预期依然在,预计5月底或见到库存拐点。虽然后期铁矿石将是累库预期,但铁矿石前期跌幅较大,估值已经回落。后期铁矿石更多是钢厂利润和需求定价,叠加现货坚挺,9月贴水较大。在短期需求预期或有改善,盘面或向上修复基差。操作上,09合约700以下不建议做空,可在650-700区间短多尝试。
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