Mysteel解读：废钢社会库存小幅回升 亏损加剧出路在何方？

核心观点：

1. 截至5月4日，Mysteel调研1-9批次中的584家废钢铁加工准入企业，未加工原料62.14万吨，已加工成品213.87万吨，合计276.01万吨，较上周降2.50%。
2. 其中废钢加工准入企业社会库存（除钢厂废钢公司外）未加工原料33.80万吨，已加工成品90.21万吨，合计124.02万吨，较上周增0.29%。
3. 截至5月4日，废钢社会库存较上期有些许增加，但对于未加工原料及已加工成品库存有所分化。由数据我们可以看出，目前废钢价格跌幅明显扩大，跌价频率也有所加快，中小基地及收购站面对此跌价行情，反弹时机难以把握，只得有货及出，将风险控制在一定区间；而大基地目前开工率也不高，生产节奏有所放慢，导致未加工原料库存呈增加态势，但增幅一般。已生产成品在下跌态势还未确定止跌时间的状况下，部分企业开始有部分出货以减少资金压力，但近段时间跌价太多，出货也较少，偏向囤货观望。而吨钢利润亏损仍在持续，雨季及高温的五月又处于钢材需求清淡时期，成品库存居高不下，钢材去库化放缓，钢厂生产积极性或将继续降低，短期内价格上涨的可能性不大，或将继续偏弱运行，预计后期社会库存或有所增加，但增幅不大。

一、样本周度库存总量下降

截止5月4日，Mysteel调研584家废钢铁加工准入企业，未加工原料合计62.14万吨，较上周增2.04%。其中：东北暂稳、华北降2.22%、华东增4.06%、华南降1.09%、华中增4.69%、西南降0.46%、西北增3.35%；已加工成品合计213.87万吨，较上周降3.75%。其中：东北暂稳、华北增1.51%、华东降2.82%、华南降2.56%、华中降7.46%、西南降9.27%、西北增0.98%；合计276.01万吨，较上周降2.50%。

二、社会库存原料与成品分化

截止5月4日，Mysteel调研584家废钢铁加工准入企业，其中剔除钢厂直属废钢公司后，未加工原料及成品库存量合计124.02万吨，较上周同期库存总量增0.29%。未加工原料库存总量33.80万吨，较上周同期增1.98%，其中东北暂稳、华北降2.67%、华东增0.10%、华南降0.88%、华中增17.56%、西南暂稳、西北增7.06%；已生产成品库存总量90.21万吨，较上周同期降0.32%，其中东北暂稳、华北增0.38%、华东降0.88%、华南降2.83%、华中增3.15%、西南增2.72%、西北增11.17%。

备注：2022年1月-9月样本数据为406家，2022年10月-2023年4月样本数据为584家废钢铁加工准入企业

本期的废钢社会库存量数据有所回升，由统计数据可以看出，全国地区准入企业社会库存量基本处于下降态势，此次虽有回升，但回升幅度不大，不具太大参考意义。从价格方面来看，截止2023年5月4日，MySSpic废钢绝对价格为2984.2元/吨，周环比下跌12.6元/吨，跌幅0.42%，年均价为3175.35元/吨，年同比下降203.21元/吨，跌幅6.01%。目前废钢价格波动或已逼近2022年大跌行情，从各方面统计数据来看，钢厂方面，目前成品材及废钢价格持续走弱，废钢原料的供应也受到很大影响，多数钢厂选择控量减产及检修，电弧炉钢厂产能利用率及开工率呈现下降态势；而长流程钢企也有意缩减废钢使用量，部分钢厂响应中钢协“三定三不要”原则，采取措施保持稳定现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产。经过五一假期我们也不难看出，原本每逢节假日时钢厂都有主动拉涨补库的操作，但今年五一，这种情况并没有出现，反而是有部分钢厂继续下压废钢价格，居然出现了被动补库的局面。而基地方面，如上文所说，各废钢基地收货出货情绪谨慎，对后续行情继续看空情绪较浓，但为维持基地基本运行，又不能以低价收货，左右为难，短期内社会库存量或有小幅上升可能。

备注：2022年1月-9月为406家月度样本数据，2022年10月-2023年4月为584家周度样本数据

截止5月4日，全国废钢铁加工准入企业废钢周度加工量减少2.16万吨，在此跌价大行情下，基地亏损加剧，废钢加工积极性继续降低，并且刚过五一假期，也有部分基地放假，加之雨水天气到来，加工量受到了一定程度的影响。但假期后回归，基地需维持自身运营，预计下周企业加工量或有所回弹，但不会太多。

三、结论

进入5月，废钢价格仍未触底反弹，反而进一步扩大跌势，但相比成品材，废钢跌幅近期还是明显低于成品材跌幅，螺废差、板废差持续收缩，铁废差也有一定程度收缩，废钢性价比减弱，钢厂亏损幅度进一步加大。而5月又将面临成材需求淡季，雨水与高温天气叠加，工程建筑方面开工率也将有不小降低，成品材去库化受到限制，目前虽有主动减产检修操作，但作用并不突出，成材价格回弹也将进入僵持状态。节后废钢库存有所下降，补库需求显现，或能一定程度缓解废钢价格下行颓势，但大行情短期内不会有太大变化，或跌幅有所收缩，价格或窄幅震荡运行为主，预计短期内废钢社会库存将有所回升，幅度不会很大。

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