钢材价格小幅反弹。Mysteel全国钢材价格指数报4508元/吨，较上周上涨37元/吨，涨幅0.82%。其中，Mysteel长材价格指数报4436元/吨，较上周上涨0.59%；Mysteel扁平材价格指数报4577元/吨，较上周上涨1.04%。
本周钢价小幅反弹。运行逻辑在于：1）期货市场经过上周快速下跌后，表现出来震荡和修复性反弹的走势。2）上周钢材需求在前期集中出库和南方降雨天气影响下环比下降3%以上，导致市场情绪波动较大。本周市场成交略有好转，钢材消费周环比回升2.4%，且央行降准落地、李强总理表示3月份经济表现比1、2月份更好，对市场情绪有一定提振。
下周钢价走势判断：短期国内宏观面依然较好，钢材基本面尚可，但远忧仍在，钢价或以区间震荡运行。1）宏观方面，随着国内稳增长政策落地，宏观经济景气度将继续回升，国内宏观面依然较好。2）产业层面，本周钢材消费环比回升，反映在“金三银四”旺季，市场钢材需求仍有一定韧性，钢材基本面对价格支撑作用仍在。3）成本方面，近期炼焦煤价格偏弱运行，主要在于主产地煤矿陆续恢复正产生产，而下游维持按需采购，市场成交冷清，原料价格或稳中偏弱运行。中长期来看，进入4月份，钢材需求不足将开始显现。一季度以来，地产成交回暖，销售传导至拿地、施工仍需一定时间，1-2月房地产到位资金仍维持15%的负增长，反映企业资金不足问题依然较严重。进入二季度后，基建用钢需求将边际转弱，由于一季度基建项目集中开工，用钢需求集中释放，且二季度降雨天气增多，制约施工进程。
综合来看，目前钢材需求处于区间波动中，当前基本面矛盾积累尚不充分，钢价单边下跌概率较小。但中长期钢材消费不足将开始显现，叠加海外风险尚未稳定，钢价上涨动力也不足。近期钢价或以区间震荡运行。
不锈钢：不锈钢期货盘面跌幅拉大，市场情绪多受影响，现货价格多有跟跌，临近月底，贸易商资金压力增大，多选择低价出货促成交，回笼资金进行下一步的提货操作，周内现货价格整体的跌幅较前期有所增大，但是在买涨不买跌的情绪引导下，下游终端企业还是谨慎观望，无论是贸易商还是下游企业，整体的询单以及成交氛围都相对平淡。库存方面，本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存已经连续两周呈现去库态势，主要体现在冷轧资源。周内贸易商低价抢跑现象频现，冷热轧之间的价差不断拉大，对于热轧的需求不断下降，而冷轧的消化也多处于低价资源，加上钢厂整体到货的量级不大，资源多处于消耗中，但幅度依旧有限。
目前社会库存下降幅度依旧有限，现货资源流通较为充裕，市场对于后市行情多持悲观心态，当前阶段还是以去库为主要目的，钢厂端对于价格也是维持弱稳态势，而市场贸易商在资金压力下低价抢跑的现象会更为明显，在下游需求提升空间有限下，预计不锈钢行情还是以跌势为主。
原料方面：周内镍价冲高回落，伦镍亚洲交易时段重新开启，但整体流动性仍不佳成交量偏少，进口贸易商多反馈锁价困难。宏观面情绪受美联储偏鸽表态等因素影响，叠加纯镍现货库存低位，镍价周内有所反弹。但在基本面仍弱情况下镍价冲高回落。周五沪镍主力2305合约收盘于174170元/吨，较上周下跌3.99%。
基本面方面，下游不锈钢现货价格持续走跌，市场成交未见明显改善。印尼镍铁回流延续高位，预计三月印尼镍铁进口量将重回22年下半年水平，国内镍铁依旧维持过剩局面。周五镍铁最新成交落地至1090元/镍（到厂含税），镍铁价格已跌破成本线，生产亏损下国内铁厂面对市场低价暂无意愿出货，只能加大减产力度来缓解生产亏损压力。中国镍铁工厂全面减产的情况下，对于镍矿采购暂停，个别小厂零单补库，成交落地至Ni:1.4%CIF 45美元。即期镍矿海运费用高位，倒推FOB价格只得下跌，目前部分矿山表示价格下跌过快，暂取消后续中镍排船，以交付前期订单为主。新能源方面，在印尼镍中间品供应陆续增加的情况下，硫酸镍成本支撑逐渐下降。目前硫酸镍整体呈现供强虚弱的状态，短期内价格易跌难涨。
目前，纯镍进口窗口重新关闭，周内进口资源到货寥寥。纯镍中长期供应过量预期下，镍价弱势不改。但短期库存低位情况下，镍价易受市场情绪影响，预计下周镍价偏弱震荡运行，运行区间170000-185000元/吨。
本周铬系市场维持弱稳态势。原料端港口铬矿到货量有限，库存依然处于低位水平，主流粉供应仍然偏紧，价格居高运行，铬铁生产成本持续高位。叠加终端需求维持弱复苏状态，下游钢厂利润空间挤压下压力传导至原料端，询盘氛围较弱，以刚需成交为主。周中青山集团4月高碳铬铁采购价格8795元，超跌市场预期，部分工厂在利润跌破成本线情况下，生产积极性降低，消耗其厂内原料库存后计划停产。目前铬铁市场基本面偏弱，市场报价也呈不断走低态势。后市关注下游钢厂产量及市场心态变化，近期空方因素较多，预计短期铬系市场呈弱势态势运行。
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