随着瑞士第二大银行瑞士信贷(Credit Suisse)周三股价重挫引发欧美市场震荡,市场定价反应的美联储加息预期,已经变成“今年会降息多少”。
截至发稿,依据联邦基金期货价格预测升降息几率的Fed Watch工具显示,美联储在下周(3月22日)维持联邦基金利率不变的几率已经从昨天的30%飙升至59%。经历过去一年450个基点的疯狂加息后,目前美国联邦基金利率区间为4.50%-4.75%。
(3月联邦基金利率区间预期,来源:CME)
更绝的是,Fed Watch工具同时显示,美联储到5月可能会再加25个基点,之后便将进入降息通道。到今年12月的年内最后一次FOMC会议结束时,联邦基金利率在3.25%-3.50%区间的概率为29.7%,在3.50%-3.75%区间的概率为29.8%,分别较目前水平降息125个基点和100个基点。
(12月联邦基金利率区间预期,来源:CME)
与此相对的是,对利率政策比较敏感的美国两年期国债收益率周三已经处于3.9%的下方。
(美国两年期国债收益率,来源:TradingView)
道明证券全球利率政策主管Priya Misra解读称,市场正在定价美联储加息引发衰退后迅速转向,开始降息。虽然预期美联储在今年6月就开始降息可能有点早,但市场正在对金融环境普遍收紧的风险定价。
在瑞信大跌的同时,法国兴业银行和法国巴黎银行在周三跌幅也超过10%,德意志银行和英国的巴克莱银行跌幅也超过7%。美国方面,摩根大通、美国银行开盘后跌幅接近3%,第一共和银行跌超10%。
对于美联储而言,周三显著弱于预期的PPI数据和收缩的零售销售数据,都是支持暂停加息的背景。相较于还有一周时间观察银行业风险外溢进展的美联储,欧洲央行将在明天给出最新利率决议,以及对今天市场巨震的看法。
对于今日市场的大跌,有“末日博士”名号的经济学家鲁比尼在电视采访中表示,硅谷银行的破产大概牵涉1500亿美元的资产,而瑞信至少牵涉7000亿美元。瑞信如果有事,不会仅仅对欧洲银行业产生系统性影响,而是对全球金融系统的更严重冲击,更像是“雷曼时刻”。
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