1月份以来，受春节因素影响，市场逐渐进入传统消费淡季，但钢材行情在强预期支撑下始终表现淡季不淡。春节回来后，得益于宏观强预期、钢厂助推，钢价延续上涨态势。
进入3月传统消费旺季，月初钢价在需求释放不及预期下震荡调整。不过伴随着本周消费数据的亮眼表现，钢价迎来反弹。那么短期价格是否开启上涨行情？市场在多空交织下钢价怎么走？下面我们对于这些问题进行简单分析：
首先、宏观强预期有所降温，但趋于理性。上周末全国两会在北京召开，政府工作报告指出，2023年发展主要预期目标国内生产总值增长5%左右。这个目标，高于2022年实际增长的3%，但低于过去五年年均增长的5.2%。透露出我国对经济发展的谨慎态度，需要警惕超预期风险因素。同时也低于2023年市场预期的5.5%增长目标，但也表明，国内经济正在从高速增长阶段转向高质量发展，更加趋于理性。
其次，基本面偏强，旺季去库加速。本周整个螺纹钢总库存1185.9万吨，周环比减少53万吨，年同比减少90.9万吨。虽然节后需求一直表现不尽人意，但由于库存基数偏低，叠加节后复产偏慢，2月底库存迎来拐点。虽然在电炉快速复产下，螺纹钢产量同比超去年同期，但近几周消费量近乎直线“狂飙”，本周前4日平均成交量达到18万吨水平，进而使得市场库存加速去化。虽然市场担心在产量大幅增加态势下厂库出现回升，但需求的快速释放使得市场由前期的供需双弱逐渐转换为供需双旺。只是强预期降温，而忽视了基本面的向好。
再次，铁水维持高位，但后期增量有限。数据显示，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，同比提升11个百分点；高炉炼铁产能利用率88.03%，同比提升8个百分点；日均铁水产量236.47万吨，同比增加21.41万吨。近4周铁水均值维持230万吨以上，后续即使供给仍有增量，但空间相对有限。不过由于目前高炉盈利率接近5成，钢厂继续增产动力增强，品种调节或更加灵活。
然后，原料坚挺，钢材成本支撑较强。近期多起煤矿事故令人揪心，安全检查力度很可能会持续加强，将使得本就供应紧张的局面进一步推升。尽管2月炼焦煤价格整体震荡下行，但2月底在下游补库需求拉动以及煤矿事故影响下，炼焦煤价格出现快速反弹。上中旬国内产地炼焦煤供应有收缩的预期，支撑炼焦煤价格继续偏强运行；铁矿方面，尽管矿石基本面偏弱，但价格却表现淡季不淡，一方面，节后高炉企业的复产，铁水增速快于港口矿石的到港及内矿供应的增加，供需基本面对矿价仍有支撑；废钢方面，随着成材价格的上涨，电炉利润的回升，其生产积极性较强，对废钢需求有所支撑。原料价格的坚挺也对成材成本有着较强支撑。
另外，加息预期再次升温，宏观扰动犹存。近日，美联储主席鲍威尔指出如果有必要，美联储准备加快加息步伐。美联储释放激进加息的言论后，美联储3月加息25基点的概率降至30%以下，而3月加息50基点的概率提升至70%以上，并且终端利率水平预期也进一步提升。美联储加息预期升温，美元趋强以及市场流动性继续收缩的局面，令全球经济面临较大风险，并且进一步打压原油等大宗商品市场。
最后，地产需求恢复仍需时间。《政府工作报告》在2023年工作部署中对于房地产市场的核心内容放置在防风险与促需求，并未有超预期利好政策出现。同时受2022年土地购置面积影响，2023年上半年房地产新开工面积将大打折扣；且由于国内融资环境仍然偏紧，一季度以来房企融资额度大幅缩减，加剧房企资金压力。房建刚需缺口仍然值得注意。
综合来看，伴随着钢材直发和出库改善较好，消费数据表现亮眼，钢价呈现震荡反弹。虽然近期螺纹钢产量快速回升，但整体需求增速快于供应增速，且下游需求端仍有增量空间，同时市场预期偏强，库存处于持续去化阶段，宏观预期转弱与需求预期转强之间的矛盾将继续博弈。因此预计短期钢价仍有上行空间，幅度受需求释放的持续性以及钢厂复产的速度制约。
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