①焦炭第三轮提降预期走弱，市场提涨预期走强，焦钢博弈。需求方面，本周铁水小幅增加，目前钢厂利润虽小幅回暖，但仍处于低位运行，但也给焦炭提涨提供了空间。需求方面，本周铁水小幅增加，目前钢厂利润虽小幅回暖，但仍处于低位运行。供应方面虽然由于下游原料价格走弱，焦化利润有所回升，但维持低位，焦企生产积极性不强。库存方面，上游有所去库，港口库存累积，整体偏稳运行，下游依旧维持低库存策略。煤矿持续复工复产，进口蒙煤通关持续高位运行，焦煤供给改善。
②2022年12月份，中国进口炼焦煤646.49万吨，占煤炭总进口量的20.92%，环比增加12.78%，同比减少13.66%。2022年全年中国累计进口炼焦煤6383.84万吨，同比增长16.71%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨，出口量较11月份下降15.84%，较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：逢低做多。
风险提示：关注终端需求、宏观政策、澳煤通关。
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