目前，乙二醇企业亏损加剧，下游开工负荷有所上升，乙二醇价格有望止跌反弹。不过，考虑到高库存压制，终端需求没有实质性改善，乙二醇反弹或高度受限。
近几年，受供大于求的影响，乙二醇生产企业生产经营状况不佳，一直是化纤产业链亏损最严重的领域。据了解，亏损加剧导致乙二醇企业的生产积极性下降，开工负荷明显低于去年同期水平。春节之后，乙二醇的开工负荷相对稳定，没有较为密集的停车或复产计划。从供应的角度来看，虽然乙二醇的开工负荷大幅低于去年，但是整体需求表现不佳，供需格局并没有因为开工降低而有所改善，这也是乙二醇价格处于弱势的重要原因。供大于求最具体的表现是港口库存明显上升。截至2月9日，华东乙二醇港口库存达到103.76万吨，较去年同期上升23.76万吨，同比上升29.7%，乙二醇库存明显高于往年同期水平，是制约乙二醇价格上涨的重要原因。
下游消费方面，市场消费有回暖的迹象，化纤下游聚酯、织造行业开工负荷有所回升。截至2月13日，国内聚酯行业开工负荷为74.84%，较去年同期上升2.68个百分点；织造行业开工负荷为61%，较去年同期上升12个百分点。下游开工负荷上升将刺激乙二醇的消费。不过，需要注意的是，虽然终端开工负荷上升，但是订单并没有明显上升的迹象，很多企业仍以完成老订单为主，化纤产业下游消费回暖的持续性存疑。
根据以上分析，笔者认为，短期乙二醇价格跌至前低附近，在估值偏低和下游企业开工负荷上升的共同作用下，价格有望止跌企稳，短期可以背靠前期低点轻仓试多。中期来看，国内乙二醇供大于求的格局没有明显改善，高库存对乙二醇价格的压制作用仍在，终端订单没有明显上升，下游市场改善很大程度上来源于信心的恢复。基于上述判断，在终端需求没有实质性改善的前提下，乙二醇价格不具备反转基础，价格上涨仍要以反弹来对待。（作者单位：金石期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
