概述：回顾2022 年工业线材行业经历了巨大的挑战，在疫情以及全球经济等影响下，工业线材产业链受到了不同程度的冲击，从强预期向弱现实转变，导致市场悲观情绪弥漫，直至四季度开始，宏观方面预期出现转向，预期转好，价格持续回暖，向之前悲观的市场心态注入了强心剂，促使前期超跌的价格出现一波修复性地反弹。同时钢厂利润持续性倒挂使其减产力度加大，部分市场出现资源紧缺情况，推动价格上行。该行情延续至2023年1月份，市场情绪仍较为乐观，2023年一季度工业线材市场走势如何？本文将作简要分析。
一、工业线材价格与其相关联品种的价格表现
1.工业线材价格走势情况
市场在元宵节后全面复工。截止1月29日工业线材价格指数为4643元/吨，与月初相比上涨27元/吨，月环比增长1%，年同比下降16%。从近几年价格走势来看，除2020年受疫情影响，需求下滑明显，价格下跌以外，其余时间节后两周基本以上涨行情为主，节后第三周涨幅放缓。考虑到春节前市场价格在成本支撑下走势偏强，市场情绪尚可，2023年工业线材价格迎来“开门红”行情。
图1：2020-2023年1月工业线材价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2.品种价差持续性倒挂
截止1月29日，冷镦-盘螺价差-5元/吨，偏离合理区间，整体呈现普强优弱的特点，从走势上来看，在上涨周期中仍然是普材主导上涨趋势，普优共线钢厂或加大普材生产导致优线产量有所减少。目前普优价差倒挂较为明显，正月十五之后市场全面复工，需求或集中释放，在高成本的支撑之下，工业线材仍有上涨的动力，品种价差逐步修复。
图2：2020-2023年1月年冷镦-盘螺价差走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
二、工业线材供给情况
2022年供需不平衡是影响价格的重要因素之一。1-12月份工业线材总产量5356万吨，同比减少397万吨，降幅6.9%。主要是需求持续低迷，利润倒挂使得部分钢厂陆续减产或检修，且维持的时间较长，产量有所减少。四季度钢厂利润方面有所修复，部分厂家检修结束，恢复生产，市场资源紧缺，产量有一定的回升空间，但不足以弥补前期产量的缺失，全年整体供给处于低位水平。2023年1月份钢厂计划产量460万吨，环比降幅6.12%，同比增加12.47%。1月份由于春节假期，且在传统消费淡季的背景之下，钢厂继续增产的意愿不大，预计产量有一定的回落，一季度整体来看，随着消费复苏，产量大幅下降的可能性不大，同比或有一定的增量。
图3：2021-2023年1月份工业线材产量情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
三、工业线材库存情况
截止1月29日，工业线材社会库存72.97万吨，较节前增加8.52万吨，同比增加16.45万吨。从社会库存来看，目前库存处于持续累库阶段，且整体累库水平高于去年同期，主要原因是因为2023年年前市场价格处于上行阶段，加上冬储关键节点临近，在市场心态尚可的情况下，贸易商拿货积极性尚可，叠加春节期间市场处于停滞状态，后续资源逐步到港，库存将进一步累库，参考近三年库存变化，预计于二月份中下旬达到峰值，三月份后库存开始逐步下降，预计一季度工业线材社会库存高于2022年同期，库存压力凸显。
图4：2020-2023年1月工业线材社会库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
四、工业线材下游需求表现
1.汽车用钢
从政策层面看，国家对于汽车消费依然持鼓励发展的态度，汽车工业主要经济指标持续改善，行业发展环境持续向好，有助于汽车市场实现全年稳增长、稳预期目标。当前，我国经济恢复发展基础需要进一步稳固，预计2023年汽车产销或有一定增量，但是从细分品种来看，新能源汽车数据源较好，且新能源出口或再创新高。但是新能源汽车对工业线材的需求提振有限。
图5：2019-2022年汽车产量（单位：万辆）
数据来源：钢联数据
2.机械用钢
挖掘机一直以来被誉为基建行业的“晴雨表”，2022年全年总销量26.13万台，同比下降23.8%。其中国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。
在年内“保交楼”及各地基建项目纷纷开工的支持下，挖掘机内销数据从9月份开始出现持续增长。挖掘机内销持续回暖的根本原因在于施工旺季基建项目批量落地。节后房地产及基建投资有望持续发力、房地产政策持续优化，或将推动挖掘机等工程机械需求进一步提升。
图6：2020-2022年挖掘机销售（单位：万辆）
数据来源：钢联数据
五、2023年一季度工业线材市场运行展望
1.供给或有所增加
节前市场资源出现供需错配的情况，部分资源规格紧缺，目前钢厂利润有所恢复，生产积极性有所增加，市场资源紧缺的格局或将得到改善，预计一季度产量有回升的空间，但鉴于工业线材生产能力接近饱和，且钢厂或将根据品种利润进行生产调整，2023年一季度产量增速会放缓。
2.库存压力或有所增加
节前价格维持高位运行，且部分市场资源紧缺，市场预期向好，冬储积极性较2022年有所增加，部分贸易商进行一定的冬储，钢厂库存向社库转移，库存同比增幅较为明显，库存拐点或将于三月份出现，降库速度仍需关注后期需求复苏情况。
3.需求有望复苏
预计2023年一季度汽车产销或有一定增量，从细分品种来看，新能源出口或再创新高，但是新能源汽车对工业线材的需求提振有限；工程机械一些产品销量可能出现恢复性增长，但数量规模上并不会太大，随着2023年基建发力，工程机械行业预期向好，且出口持续维持高增长，或在一定程度上提振工业线材的需求。
总体来说，2023年一季度供给同比有所增加，但增幅有限，需求有一定的向好预期，仍需持续关注生产企业以及库存消化情况，预计2023年一季度价格仍有冲高的动力，但在高库存的制约下，上涨空间较为有限。
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