春节前PP一改前期颓势，连续多日反弹，并且暂时突破前期高点，最高突破8000元/吨大关。此次PP大涨有以下几方面原因，一是成本端支撑较强，除了油价暂时摆脱前期底部，近期丙烯也表现强势；二是下游节前备货，尤其是市场对后市普遍乐观，下游备货积极，石化快速去库。不过虽然PP节前表现抢眼，但是春节PP供需错配，节后PP供应隐患较大，届时供需矛盾或显现。
春节及节后初期供需错配
虽然第一轮疫情冲击基本结束，但是疫情担忧尚未完全解除，并且宏观环境尚未形成实质性改善，今年PP下游企业放假力度明显高于往年。主要表现在两个方面：一是下游放假普遍提前，尤其是华东华南1月10日之后就开始陆续放假；二是停工放假企业明显较多。与此形成鲜明对比的是上游企业，由于PP生产企业规模较大，停工成本较高，所以春节期间PP开工维持正常，导致PP供需错配，预计节后石化库存将大幅增加。
下游需求前置
今年春节前下游备货力度明显高于预期。虽然下半年商品市场大幅下跌探底，但是另一方面政策端也开始发力，包括房地产刺激政策在内频频出台，市场对于2023年市场普遍持乐观情绪。在此背景之下节前下游备货积极，尤其是低价点价较为火爆。不过节前点价虽然较多，但多为节后交货，相当于需求前置，节后初期下游消化节前备货需要时间，届时需求或再次陷入停滞。
节后新装置集中投产
2023年PP依然是扩能大年，有可能迎来扩能历史峰值。2022年PP普遍亏损，下半年扩能计划多数推迟，不过随着油价下跌人民币升值反弹，PP成本压力大大缓解，一度出现扭转亏损的情况。随着亏损改善，前期推迟的新装置投产再次提上日程，近期广东揭阳、海南炼化已经试车成功，节后大概率投产。除此之外东莞巨正源、茂名石化等新装置也有望在一季度投产，届时供应压力大大增加。
后市展望
节前PP反弹明显，乐观情绪得到有效释放，但是节后PP供需错配，供应压力大增，垒库预期较强，届时PP将面临较大回落压力。
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
