【利润】截至1月27日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-98元/吨，利润周环比持平，山西准一级焦平均盈利-100元/吨，山东准一级焦平均盈利-89元/吨，内蒙二级焦平均盈利-123元/吨，河北准一级焦平均盈利-45元/吨。
【供给】从生产端看，焦化厂生产维持节前水平，部分企业开工回落但是影响有限。截至1月27日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨，环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比增加0.2万吨。
【需求】截至1月27日，247家钢厂日均铁水226.57万吨，环比增加2.83吨，铁水开始回升，部分节前检修的高炉开始逐步复产，但是考虑到需求偏弱，预计铁水回升幅度有限。
【库存】受到假期物流因素影响，焦化厂被动累库，下游去库幅度较大。截至1月27日，全样本焦化厂焦炭库存139.9万吨，环比增加30.8万吨，247家钢厂焦炭库存639.8万吨，环比减少40.3万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.9天，环比上周减少0.9天。
【观点】焦企节后生产相对稳定，下游受到物流影响库存大幅下降，运力恢复后将缓解下游到货情况，但是下游需求尚未有效恢复，钢厂采购情绪依旧谨慎。当前焦炭供需矛盾不大，市场处在博弈阶段，关注运力恢复后的钢厂补库动向，建议单边跟随成材谨慎操作或观望为主。
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