①如我们年报预测所言,澳煤预计将有序开放通关,市场空头氛围渐起,如澳煤进口恢复,有望改变国内焦煤供给偏紧的格局。但需要注意的是,经过两年澳煤禁运,中澳两国的焦煤贸易结构已经发生转变,即使通关放开,澳煤也不太会会回到以前3000万吨左右的进口水平,澳煤目前主要流入印度、日韩和欧洲地区,开放通关后,短期内对华供应增量不会太过显著。焦炭第一轮提降已全面落地,幅度为100元/吨,目前高炉亏损,焦炭价格承压,叠加澳煤通关预期,原料价格支撑减弱,偏弱运行。
②2022年11月份,中国进口炼焦煤573.22万吨,占煤炭总进口量的17.74%,环比减少7.66%,同比减少25.96%。11月份中国焦炭出口量为61.6万吨,环比上月增加22.5%。1-11月焦炭出口量为843.1万吨,比去年同期增长40.3%。
③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏低。
市场研判:短线操作或观望。
风险提示:澳煤通关时间,钢厂利润、宏观政策、复工情况。
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