焦煤:利多出尽,交易逻辑回归产业层面。随着先前的宏观情绪逐步被市场消化,叠加近期防疫政策再度有趋严的表现,市场交易的逻辑将再次回归到产业层面。主产区焦煤供应在经历了疫情以及环保限产的扰动之后,目前已恢复至原先正常生产水平,叠加海外蒙煤通关量持续攀升,炼焦煤市场供应维持宽松态势。反观需求端,由于需求的长期低迷导致利润改善空间有限,未来仍然是需要警惕下游经济性减产发生的可能。总体而言,在供应端的扰动逐步消退之后,需求端的发力情况将决定后续价格的涨跌幅度,在需求暂未出现明朗好转迹象之前,我们认为焦煤价格仍将以偏弱运行的思路对待。
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