国泰君安期货：硅铁短期以偏强运行的思路对待

硅铁：现货缺口压力加剧，生产成本上升，短期偏强运行。供应来看，受前期亏损影响，硅铁开工普遍降至低位。近期主产地疫情管控对其流通供应形成进一步约束。需求来看，钢材复产且延续高位，硅铁需求受到对应拉动。成本来看，安全和环保政策监管叠加下游需求驱动，焦煤产业整体偏紧，价格不断走高，对硅铁炉料兰炭带来直接的成本推升。因此，供应存有扰动，需求高位兑现，硅铁短期面临不断加剧的供需错配压力和不断攀升的成本支撑，其价格受到向上牵引，短期以偏强运行的思路对待。

焦煤焦炭：供应端矛盾暂未缓解迹象，短期向上驱动仍存。焦煤方面，近期供应端的扰动有增无减，除了先前煤矿安全环保检查外，国庆节后多地受疫情零星爆发影响，物流管控进一步加剧了市场对供应偏紧现状的担忧。焦炭方面，盘面偏强运行一方面有受到来自上游成本端的支撑，另一方面则受到下游铁水需求端的带动，假期期间铁水产量虽然出现小幅下滑，但从绝对数值来看仍处于240万吨的高位水平。综合而言，当前焦煤焦炭的主要矛盾是还是集中在供应端，而短期矛盾仍然没有缓解的迹象，对于盘面价格或形成一定向上的驱动，但随着下游焦钢企业停产检修现象的出现，投资者需要警惕需求端的松动逐步传导至上游原料影响其价格。

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