前言：2022年7月中国进口高碳铬铁量31.2万吨，环比大增18.2万吨，增幅140%，同比增加70%；其中增量主要自南非进口，占总进口量的55%，环比增加12.3万吨。而8月中国进口高碳铬铁量23.5万吨，环比减少7.7万吨，减幅近25%，同比增加59%；其中减量主要自南非进口，占总进口量的60%，环比减少3.1万吨。
一、需求端：不锈钢终端需求受阻，钢厂粗钢连续降产，对应高碳铬铁需求量断崖式下降
自2022年4月以来，不锈钢粗钢产量持续下降，直至8月降至238.5万吨，环比3月下降71.9万吨，降幅达23%。不锈钢供需修复后，价格于9月触底反弹，304冷轧不锈钢9月累计涨超1000元/吨，钢厂利润回归，刺激9月排产增加。
Mysteel测算8月不锈钢粗钢消耗50基高碳铬铁量降至60.6万吨，为今年年内新低。由于进口高碳铬铁与实际炼钢生产使用中存一定时间差，7月中国进口高碳铬铁量大增后，国内供应出现显著过剩，钢厂铬铁采购节奏放缓，缩短备库周期，以按需采购为主，8月进口资源到货减少。
二、供应端：高成本弱需求双重压力下，高碳铬铁供需调整后9月维持弱平衡
1、下游需求降量显著，高碳铬铁价格承压走跌
由于下游不锈钢对高碳铬铁需求量持续下降，6月底钢厂出7月高碳铬铁招标价大幅下调，连续3个月走跌，直至9月钢招价环比6月跌2250元/50基吨（跌幅23%）后企稳，9月现货价格走高。
2、生产严重亏损下，国内铬铁厂减产潮来袭
上半年铬矿受高需求弱运输影响，价格居高不下，而7月来高碳铬铁价格持续下行，工厂生产利润倒挂严重，陆续执行减停产，8月中国高碳铬铁产量46.6万吨，环比减少18%，同比减少3%。由于前期工厂对于高价铬矿资源接受度不高，叠加持续库存消耗，目前维持低库存生产状态，9月开工率进一步下降，预计9月中国高碳铬铁产量42万吨，环比减少10%。
3、南非高碳铬铁供应量对国内冲击有限
2022年1-7月南非高碳铬铁出口至中国累计78.7万吨，出口至莫桑比克61.2万吨。据Mysteel了解，莫桑比克主港马普托为南非出口中国的转口港，而据中国海关统计中国进口南非高碳铬铁2022年1-7月累计58.1万吨，即使加上8月进口量累计72万吨，南非出口与中国实际自南非进口量存较大差值，可以断定外港已堆存较高库存量。由于南非铁是矿山一体化冶炼厂，叠加国内矿铁价格处于低位运行，可以肯定的是外港堆存的库存量暂且不会对中国市场造成较大冲击，但是可以很快弥补中国高碳铬铁因生产亏损或矿库存低位被迫减停产的减量，对高碳铬铁上行仍存一定抑制作用。
小结：8月能源价格上涨并未对进口高碳铬铁运输造成明显影响，主要受下游不锈钢8月减产力度加大影响，对高碳铬铁需求显著下降；而国内高碳铬铁供应仍在消化过剩，减产力度未达到最大化，致使8月中国进口高碳铬铁量环比7月有所下降。随着9月不锈钢粗钢排产增加，对铬铁需求提升，叠加9月钢招价跌至主产内蒙古地区冶炼厂即期生产成本线附近，预期9月国内铬铁厂减产力度进一步加大；另受下游涨价及需求增加带动，高碳铬铁现货价格走强，不锈钢厂8月下旬至9月对进口资源采购需求增加，预计9月进口高碳铬铁到货较8月有所回升。
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