①焦炭开启第一轮提降，幅度为100元/吨。焦炭7月单月出口量为90.9万吨，环比减少为2.18%，同比增加32.73%。但目前高炉持续复产，焦炭前期库存偏低，补库需求仍然较强。下游目前受疫情扰动下地产大幅下行，消费旺季中实际消费情况存疑。2022年1-7月累计进口炼焦煤3218.3万吨，同比增23.5%。7月中国进口炼焦煤611.8万吨，同比增62.2%、环比增22.8%。俄罗斯进口炼焦煤已位居首位，同比增幅达85.4%，蒙古进口增量相对较小，增幅为16%。虽然增量较小，但蒙煤通关持续上升，边际供应正在改善。
②海外加息利空全球商品价格，国内疫情扰动，经济复苏疲软，二十大即将召开，市场对九十月需求谨慎期待。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：观望为主。
风险提示：关注高炉复产，钢厂利润、成材消费，各地疫情。
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