【证券日报】上半年锌价“变脸”对公司业绩影响不一，低碳新场景能否助力锌消费“下半场”翻盘？

7月22日，驰宏锌锗（600497.SH）发布2022年半年度业绩快报，公司预计实现营收108.98亿元，同比增长3.73%；净利润10.17亿元同比增长70.25%，创历史同期新高。

数据显示，截止7月22日，20家“金属锌”概念股中已有7家披露业绩预告，驰宏锌锗首发业绩快报。受上半年锌价影响，锌冶炼上市公司业绩呈现两极分化，驰宏锌锗等四家公司业绩预增，另外三家出现业绩预减。新旧动能转换趋势下，锌金属在低碳经济中的新增应用场景能否助力锌价“下半场”逆势上扬？

锌价“变脸”对公司业绩影响不一

7家锌金属相关上市公司业绩“两极分化”，主要与4月下旬锌行情的“变脸”有关。

今年上半年锌金属行情可粗略分为两个阶段，4月中旬之前锌价上行，上海钢联铅锌事业部锌分析师彭宇伟对《证券日报》记者表示：“锌锭供应紧张支撑锌价上涨，当时国内锌现货最高可达28900元/吨。”

但4月下旬开始，锌价走上了下坡路。美尔雅期货研报显示，4月下旬至7月18日，沪锌最新报价22660元/吨，跌幅在6000元或21%。彭宇伟认为，“美国加息周期使得锌等基本金属价格随之下跌。”

在此情况下，部分锌冶炼企业出现了锌产品价格与原料价格“倒挂”的现象，利润空间被压缩。锌业股份表示，2022年上半年，燃料及电价格同比上涨，锌市场加工费价格同比下降，导致当期业绩降幅较大；罗平锌电也表示，公司自有矿山盈利能力也随着锌价的下跌而下降，加之原材料采购所扣减的加工费同比减少，造成原料采购成本增加，使得锌产品销售毛利率同比下降。

另一方面，进入二季度之后，由于国内疫情的影响，部分地区物流运输不畅，企业原料和成品库存难以运输进厂和到达下游工厂，导致企业订单出现下滑，影响业绩。

与此相对，依托成本管控，规模效益提升，具备全产业链优势的锌冶炼公司业绩反增。公告显示，今年上半年，驰宏锌锗实现矿山铅锌金属产量15.04万吨，与去年同期基本持平；铅锌精炼产品产量30.33万吨，同比增加5.6万吨，增幅22.64%。另一方面，2021年报显示，驰宏锌锗锌选矿回收率94.12%，高于行业平均值90.85%；电锌冶炼总回收率98.13%，高于行业平均值96.42%，成为公司降本增效的一大亮点；同时，得益于“6座矿山+4座冶炼厂”的产业配套布局，公司冶炼平均原料自给率为75%，受原料价格上涨影响较小。矿产资源丰富的锌企中金岭南在一季度也实现业绩上涨。

低碳经济能否助力“下半场”逆势上扬？

下游需求端表现也是造成锌价波动的重要因素。北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对《证券日报》记者具体解释了锌金属的下游应用领域，他表示：“锌金属也面临着新旧动能的转换，以前的锌金属主要是用在传统基建，交通基础设施的钢材防腐；对于新基建而言，镀锌材料可用于光伏发电支架、风力发电的塔筒等等，尤其是防腐级别要求较高的海上风电，低碳经济的发展让锌金属出现了新的应用场景。”

从支撑锌金属需求的主要行业来看，暂未出现消费增长的态势。彭宇伟也表示：“从需求端来看，今年下半年，镀锌板卷的需求受汽车终端消费和基建消费偏弱的影响，锌冶炼厂订单少开工率不足，总体仍然偏弱。但下半年汽车产量的预期提升，会一定程度上提升镀锌板卷的开工率和订单。基建项目的发力，也是同样道理，但消费提升的幅度要看下半年的具体政策落地和消费改善的情况。”

美尔雅期货有色金属分析师王艳红表示：“锌当前基本面仍然是偏紧的，供给端未来存小幅好转的预期，具体看好海外矿供应出现小幅增量和进口矿流入后国内冶炼端的增量。需求端汽车消费鼓励政策力度较大，国内锌需求回暖持谨慎乐观态度。”

彭宇伟和王艳红都提到，下半年汽车消费的提升或能支撑锌金属的需求，另一方面，锌金属在光伏、风电等低碳经济领域的新应用场景能否助力其“下半场”逆势上扬？祁海珅也补充道：“目前低碳经济的热点方向——一体化压铸车身的新能源汽车，也有尝试以锌铝合金为主材料的厂商，或形成锌金属消费的新增量。”

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。