Mysteel铝合金锭团队对全国再生铝合金锭样本企业进行调研并测算，2022年6月国产ADC12行业加权平均完全成本19556元/吨（含税，下同），较5月下降608元/吨。与当月上海钢联ADC12均价19559元/吨对比，全行业几乎无盈利。6月各成本项中，废铝跌幅居首，金属硅下跌幅度其次，包括个别地区天然气价格在内，各项成本呈阶梯式下跌。
6月国产ADC12价格震荡下跌，除成本下榻明显之外，下游压铸需求未兑现成为价格走弱的重要因素。ADC12价格陷入阴跌行情中，一度跌破2个整数关口。原料端方面，废铝价格抗跌性环比减弱，主要原因为金属铜和硅价格持续下跌，使得企业在原料采购方面相对灵活。对于产能较小、废铝渠道宽的的企业，成本优势明显，利润相对较高。而对于上规模企业，由于废铝采购量相对较大，价格透明，成本端降价有限，致使单吨利润相对较小。
图1 ADC12加权平均完全成本及理论盈亏
数据来源：Mysteel
金属硅成本项占比变化扩大 企业采购压力稍减
图2 6月国产ADC12成本占比分析
数据来源：Mysteel
参照Mysteel铝合金锭成本数据中的各成本项占比情况，金属硅成本比重较上月有所上浮。主要原因为金属硅价格持续走弱，企业更改生熟铝的比例，多采用易拉罐+硅的配比来满足含量的要求。叠加铜价大跌，企业的原料配比变得更灵活，采购压力有所缓解。6月沪铝加速下跌，使得废铝价格不断探底，但随着高温天气的到来，废铝价格有望在供应减少预期下变得坚挺。预计7月ADC12的成本项中，废铝占比会小幅提升。
废铝市场供需双弱 价格跟随原铝下跌
据Mysteel数据统计，截至6月30日，主流地区干净汽车轮毂价格为16500-16700元/吨，较月初下降1200元/吨，降幅6.7%；型材喷涂旧料价格为15000-15200元/吨，较月初下降1600元/吨，降幅9.6%；破碎生铝价格为15000-15200元/吨，较月初下降1400元/吨，降幅8.5%；易拉罐价格为12900-13100元/吨，较月初下降1300元/吨，降幅9.1%。沪铝高位回落，废铝价格跟随下跌，废铝市场供应相对减少；随着行业淡季的来临，合金锭需求难以大规模释放，废铝市场将进入供需双弱的局面。
图3 主流地区废铝价格走势
数据来源：Mysteel
部分天然气价格有所走弱 企业生产成本随之下降
据Mysteel调研，由于各地的天然气价格不同，反映到成本上也有所差异，天然气单耗的主流区间为210-350元/吨之间。
图4 佛山、丰城两地天然气价格走势
数据来源：Mysteel
5月由于天然气价格的上涨，使得多数江西再生铝合金锭企业的生产成本不断提升。在高成本低需求的背景下，不堪重负的企业无奈选择暂停生产。进入6月，天然气价格降温，需求端无明显增加，在产企业的生产成本得以降温。预计未来一段时间，需求端的减弱将使得天然气供应不再超负荷，价格有望回归至合理区间。
行业盈利水平集中在300元/吨以内
根据Mysteel再生铝合金锭样本企业成本盈利比重测算，单吨盈利在500元以上的产能占比仅为4%，单吨盈利水平在100-350元的产能占比为90%，剩余6%为亏损产能。行业在经历了2个月的自主减产之后，市场供应维持一个稳定的、较低的水平。但由于需求的持续低迷、高温天气影响等因素，7月合金锭行业或将出现集中检修，市场供应有进一步下降的趋势，行业整体盈利水平很难有较大改善。
图5 6月再生铝合金锭行业ADC12产能成本占比
数据来源：Mysteel
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
